​​Забудьте про инстаграм. Познакомьтесь с настоящими инфлюенсе | Лесков

​​Забудьте про инстаграм. Познакомьтесь с настоящими инфлюенсерами

С минимумов марта 2020 года, когда страх пандемии находился на пике, S&P 500 вырос на 82%. Сейчас коэффициент P/E Шиллера (стоимость индекса / средняя прибыль за последние десять лет с поправкой на инфляцию) составляет 37х. Это превышает среднее значение в 15.8х за последние 150 лет. Только в период с 1999 по 2000 год коэффициент P/E Шиллера был выше, что является самым дорогим показателем за всю историю наблюдений.

Кредитные рынки также находятся на максимумах. Доходность Bloomberg Barclays High Yield Index относительно гособлигаций США находится на уровне 293 базисных пунктов. Это является самой низкой доходностью корпоративных облигаций со спекулятивным рейтингом с июля 2007. Чем ниже доходность, тем дороже стоят облигации.

Кто же виновник торжества? ФРС во главе с Джеромом Пауэллом. Текущая беспрецедентная денежно-кредитная поддержка экономики США намного превзошла реакцию ФРС во время предыдущих кризисов. Я считаю, что это будет иметь негативные последствия на десятилетия вперед.

Одно из последствий — это возвращение инфляции. Мы уже можем это наблюдать. Про этот риск я писал в своих предыдущих постах:

Пробуждение спящего гиганта под названием инфляция

​​Конец глобализации приведет к росту инфляции

Нефть по $100 может стать реальностью

Лучший способ защиты капитала от инфляции

Интересно, что несмотря на восстановление экономики, стимулы от ФРС никуда не делись. Процентные ставки находятся около нуля и центральный банк продолжает скупать активы на $120 млрд в месяц.