ETF: то, что вам не расскажут в банке Биржевые фонды (ETFs / | Лесков

ETF: то, что вам не расскажут в банке

Биржевые фонды (ETFs / exchange-traded funds) – одна из самых важных инноваций в мире финансов за последние три десятилетия. Изначально ETF давали возможность инвестировать в популярные индексы (S&P 500, DJIA, Nasdaq) по низкой цене.

Затем, из-за роста конкуренции начали появляться специализированные / тематические ETF. Они отслеживают нишевые портфели. Например европейские компании с высоким рейтингом ESG или Американские компании, которые занимаются AI. При этом комиссии на такие ETF стали значительно больше.

Специализированные ETF, как правило, содержат акции компаний, которые находятся на слуху. Эти компании имеют высокий рост за последние несколько лет, освещение в СМИ, а также привлекательность для розничных и оптимистически настроенных инвесторов.

Как правило, после запуска эти продукты показывают плохие результаты. Это происходит из-за того, что вокруг них пропадает ажиотаж. Академическое исследование демонстрирует, что тематические ETF содержат переоцененные акции и показывают отрицательную альфу ~4% в год. Альфа — это доходность относительно рынка (например S&P 500).

Данные этого исследования также показывают, что специализированные ETF запускаются как раз на самом пике ажиотажа вокруг какой-то конкретной инвестиционной темы (например зеленая энергетика). Поэтому отрицательная доходность сохраняется в течение минимум пяти лет с момента запуска.