​​График ниже — это не график крипты, мем-акции или SPACа. Это | Лесков

​​График ниже — это не график крипты, мем-акции или SPACа. Это график доходности двухлетних гособлигаций Австралии. За месяц доходность выросла с 0.04% до 0.775%, что является экстремальным для развитой страны.

Резкий рост доходности – реакция на конец контроля кривой доходности (yield curve control) и рост инфляции выше ожиданий Резервного банка Австралии (ЦБ Австралии). Это может вынудить РБА начать поднимать процентную ставку раньше, чем планировалось.

Контроль кривой доходности – это когда ЦБ устанавливает фиксированную доходность гособлигаций. Например, РБА постановил, что доходность 2-летних гособлигаций Австралии не должна превышать 0.1%. Это означает, что РБА будет покупать любое количество облигаций на рынке, чтобы сохранить доходность ниже 0.1%. То есть ЦБ гарантирует, что стоимость заимствований не возрастёт. В теории, это должно поддержать экономический рост.

На практике же, ЦБ, по сути, национализирует рынок облигаций. Например, ЦБ Японии начал контроль кривой доходности в 2016. Сейчас на японском рынке гособлигаций бывают дни, когда торгов нет вообще. То есть происходит разрушение рыночных механизмов. Такой политикой ЦБ только накапливает проблемы на будущее.