Как дела у группы самых дешевых воздушных линий в Европе. Отче | KROSHNYI_expertchannel💬🔝

Как дела у группы самых дешевых воздушных линий в Европе.
Отчет Ryanair. Подробная аналитика.
 
За последние три года многие авиакомпании обанкротились, а многие старые перевозчики (в том числе Alitalia, TAP, SAS и LOT) значительно сократили свой парк и пропускную способность, даже "допивая" многомиллиардные пакеты госпомощи. Это структурное сокращение создало для Ryanair огромные возможности роста за счет использования новых экономичных самолетов Boeing 737 Gamechangers, в результате чего ее доля резко возросла на основных рынках ЕС.
 
Итак. Ирландская авиакомпания Ryanair #RYAAY (входит в пятерку лидеров на биржах США) за 6 мес. (два квартала FY23) получила чистую прибыль €1,37 млрд. Вышла из убытков и поставила рекорд для первой половины года. Компания, крупнейшая в Европе по количеству перевозки пассажиров, ожидает, что спрос останется высоким - клиенты переходят от более дорогих конкурентов. Что отличает Ryanair: самые низкие тарифы/самые низкие удельные затраты среди авиакомпаний ЕС, очень сильное хеджирование топлива и доллара США, владение своим флотом и сильный баланс. Очень интересный отчет и много важных данных.
 
Отчет за I полугодие FY23 кратко в цифрах  
№ 1 по трафику в ЕС: 168 млн. чел. (+13% до Cov.)
Общая выручка €6.62b (+207%)
Пассажиры +143%
Коэффициент загрузки 94% (+15 п.п.)
Операционные расходы €4.98b (+126%)
Чистая прибыль €1.37b
EPS €1.11
Общая сумма ДС +€966m. На 30.09.22=€4.59b
Чистая задолженность -€0.91b. На 30.09.22= €546m
Собственный капитал €6.67b (+€1.11b)
 
Финансовые результаты в разрезе
Доходы/расходы
Основная выручка +248% до €4,43 млрд. ► увеличение объема перевозок на 143% (с 39,1 млн. до 95,1 млн. пассажиров) и рост на 43% средних тарифов (+7% к тому же периоду до Cov).
Дополнительная выручка +149% до €2,19 млрд. ► рост дискреционных услуг (приоритетная посадка, резервирование мест, продажа билетов в полете). Увеличение расходов пассажиров до €23. Рекордный объем перевозок во 2м кв. и высокие летние тарифы (+14% к периоду до Cov) компенсировали слабую Пасху в 1м кв., когда объемы и тарифы пострадали из-за вторжения РФ в Украину.
В то время как трафик +143%, операционные расходы всего +126% (включая рост расходов на топливо на 205% до €2.18b, расходы на персонал +93% до €584m) ► снижение переменных расходов, повышение коэффициента загрузки и улучшение сжигания топлива флотом Gamechanger. Стоимость перевозки одного пассажира (без учета топлива) упала ниже €30, среди конкурентов самая низкая.
Потребности в авиатопливе на FY23 захеджированы на 81% при средней цене $67/баррель, увеличено хеджирование на FY24 до 50% при цене ~$93/бар. Forex также хорошо защищен ► более 80% расходов на капвложения в €/$ в FY23 хеджированы на уровне 1.14; почти 20% расходов в FY24 – на уровне 1.08. Портфель заказов на Boeing полностью застрахован по курсу €/$ 1.24 до FY26. Эта очень сильная позиция помогает защитить Ryanair от недавних скачков цен на топливо и доллар США и дает авиакомпаниям группы огромное преимущество по затратам перед конкурентами из ЕС. Особенно этой зимой и в FY24.

Баланс и ликвидность
Баланс #RYAAY - один из самых сильных в отрасли с кредитным рейтингом BBB (стабильный) (S&P и Fitch). Чистый долг на 30.09.22 снизился до €0,5b (с €1.45b на 31 марта), несмотря на капвложения в размере €0.9b. Почти весь парк самолетов B737 находится в ее собственности и более 90% не обременены ► это увеличивает приоритет в стоимости в то время, когда %% ставки и стоимость лизинга у конкурентов растут.
В следующем году #RYAAY намерена погасить облигации на €1,6b и вернуть баланс к практически нулевой чистой задолженности. Опираясь на прочность баланса, #RYAAY говорит о массе возможностей для роста ► c планом в 225 млн. пассажиров в год к FY26.