В июле дефицит федерального бюджета составил 892 млрд. руб. Б | Как приручить доходность

В июле дефицит федерального бюджета составил 892 млрд. руб.

Бюджету требуются деньги, следовательно, придется выходить с заимствованиями на внутренний рынок. Повышается спрос на заемные средства - растут процентные ставки.

В рамках построения оптимального портфеля облигаций меня интересуют движения на среднем участке кривой (облигации с погашением 1-3 года). Динамика таких облигаций хорошо предсказывает велтчину премии за срок до погашения.

На данный момент мы видим следующую картину - с начала августа RUGBICP3Y снижается (ставки по этим облигациям растут). Если такая динамика продолжится (дефицит - повышенный спрос на заемные средства - рост ставок на срденем участке - снижение премии за срок дотпогашения), то придется снижать риск и перекладываться в более короткие бумаги.

Это актуально не только для ОФЗ, но и для корпоратианых облигаций, ведь динамика первых и последних очень взаимосвязана