«Alibaba объявила о реорганизации бизнеса» Вчера компания Ali | Знай свои инвестиции

«Alibaba объявила о реорганизации бизнеса»

Вчера компания Alibaba объявила о существенной реорганизации своего бизнеса. В планах компании разделить управление компании на 6 независимо управляемых подразделений. Данное разделение подразумевает, что в будущем подразделения могут отдельно разместиться на бирже. На новости депозитарные расписки Alibaba на американской бирже выросли на 14%. Откуда взялся такой позитив?

Позитив связан с так называемым «дисконтом холдинга». Когда компания включает в себя ряд бизнесов, которые не особо связаны между собой, ее акции, как правило, торгуются с дисконтом к справедливой оценке. Под справедливой оценкой я понимаю оценку отдельных бизнес-подразделений компании, исходя из сопоставимых компаний, c последующим суммированием получившейся стоимости отдельных подразделений. 

Причин для такого дисконта выделяют много, но основная кроется в том, что успехи одного бизнеса могут быть нивелированы снижением показателей другого бизнеса. Например, в пандемию у Uber сильно пострадал бизнес такси, но при этом очень вырос бизнес по доставке еды. Также полагается, что эффективное управление холдинговой структурой весьма затруднительно.

Касательно Alibaba этот дисконт до вчерашнего дня был примерно равен 50%, в то время как более привычный уровень дисконта в таких случаях - 30-50%.

#Alibaba #BABA