Хазин

США требуется по меньшей мере 800 млрд долларов в год для того, чтобы закрываться разрывы по платежному балансу.

США на протяжении всей своей современной истории, как минимум с начала 90-х, функционирует с дефицитом по счету текущих операций, что требуется гарантированного притока иностранного капитала в объеме годового дефицита СТО.

Концепция «инвестиционной привлекательности» вшита в ген архитектуры долларовой финансовой системы. Год за годом и без исключения иностранный капитал должен поступать в США в любых условиях.

С 2010 по 2019 скромно «орудовали» в темпах минимум по 100 млрд за квартал, с 2020 потребность возросла вдвое до 201 млрд, а в период с 3кв21 по 3кв22 требовалось не менее 250 млрд за квартал (1 трлн в год), чтобы закрывать дефицит СТО (сейчас вернулись в среднем к 200 млрд).

Какие есть варианты покрытия дефицита СТО? Балансировка через сокращение ЗВР (то, чем занимаются развивающиеся страны), возврат/реализация внешних активов США (сжатие участия США во внешнем мире) или чистый приток иностранного капитала.

США никогда не занимались балансировкой ЗВР, как и большинство ведущих развитых стран.

Сокращение внешнего участия – подрыв геополитического и геоэкономического превосходства, США на это добровольно не пойдут. На самом деле с 2020 США увеличили интенсивность инвестиций во внешнем мире с среднеквартальных 138 млрд в 2010-2019 (74 млрд прямые, 66 млрд портфельные и минус 2 млрд прочие инвестиции) до 243 млрд с 2020 по 2023 (100 + 97 + 46 млрд).

Приток иностранного капитала вырос почти вдвое в 2020-2023 в сравнении с 2010-2019 (подробности здесь).

Общий оборот трансграничных транзакций (внешнее распределение активов резидентов США + приток иностранного капитала) удвоился с 2020, при этом пока НЕ наблюдается тенденция на схлопывание доллара в финансовых операциях (акции, облигации, денежно-кредитные инструменты, финансовые производные).

Однако, снижается доля доллара в торговых расчетах из-за роста интеграции нацвалют Китая, Индии, России и других стран.