Валютная динамика - о долларе США К 2021 году почти все анал | Между Кейнсом и Баффетом

Валютная динамика - о долларе США

К 2021 году почти все аналитики sell-side’а, предполагали, что в этом году доллар ослабнет, но вместо этого курс американской валюты на удивление вырос. Индекс доллара США ICE, который измеряет валюту по сравнению с шестью основными конкурентами, в этом году подскочил почти на 3% после снижения на 6,7% в 2020 году. Только за первый квартал доллар вырос на 7,2% по отношению к японской иене. В то время как евро в марте упал по отношению к доллару больше всего за три года.

Что случилось? Ожидания ослабления доллара основывались на мягких денежно-кредитных условиях в США, инфляционных ожиданиях, растущем государственном долге и устойчивом восстановлении мировой экономики. Однако теперь есть признаки того, что США превзойдут другие крупные экономики, поскольку Европа все еще пытается организовать эффективную программу вакцинации, делая это не самым эффективным образом,увы. Устойчивые экономические показатели США также могут означать расхождение в денежно-кредитной политике, поскольку ФРС ужесточает денежно-кредитную политику относительно быстрее, чем это делает Европейский ЦБ. «Это может привести к ускорению темпов повышения курса доллара в этом году», - написал аналитик BofA в недавнем исследовании.

В то время как некоторые аналитики признают, что поспешили с прогнозами, другие не сдаются в ожидании слабого доллара. «Мы не думаем, что долгосрочные перспективы доллара изменились», - сказал валютный аналитик Cit в своей заметке, все еще полагая, что валюта может упасть на 20%. Однако на этой неделе Goldman Sachs отменил свое короткое предложение по доллару, заявив, что после «нескольких неустойчивых месяцев мы закрываем рекомендованную нами короткую сделку по доллару». Также и другие крупные игроки закрыли короткие позиции по доллару.

Следующий шаг для доллара может зависеть от того, позволит ли ФРС экономике разогреться. В прошлом месяце политики сообщили, что ожидания относительно процентных ставок будут сохранены на уровне около нуля до 2023 года, но некоторые денежные рынки уже готовятся к повышению ставок уже в следующем году. Другие предполагают, что даже если ФРС начнет действовать раньше, соотношение изменится, как и традиционная роль валюты по отношению к акциям. Когда-то более слабый доллар считался благом для акций США, но более сильный доллар не предотвратил постоянных максимумов фондового рынка, которые были зафиксированы в первом квартале.