Index600 & Conomy.ru

2022-09-02 20:37:55 ДобесПРЕДЕЛИЛИСЬ.

Сегодня днем главы минфинов стран G7 согласовали введение ценового потолка на российские энергоресурсы, в частности нефть и газ.

Все было шито-крыто... где-то часов 5ть. Весь западный мир предвкушал, как Россию ограничат в доходах от энергоресурсов, а западные страны получат облегчение в ценах.

Услышав такие прекрасные новости в газпроме испытали прилив вдохновения и с удвоенной решимостью начали подготовку к увеличению прокачки газа, но перестарались. И, как положено, уже к вечеру рукопопые русские мастера с помощью киянки и такой-то матери сломали последнюю турбину "Северного потока" и газ перестал течь... совсем.

"Северный поток" остановлен на неопределенный срок, объявил "Газпром". На последней остававшейся турбине выявлены неисправности, Ростехнадзор выдал компании предупреждение. "Газпром" направил Siemens письмо о необходимости починить турбину.

В общем, установили господа Европейские партнеры потолок цен на газ... 4000 уже завтра, а послезавтра будет уже новый потолок. Открыть/Комментировать

2022-09-02 12:15:31 ​​​​ Еще немного про Газпром сегодня и закроем эту тему.

Сразу оговорюсь - я не призываю никого делать какие-то действия. Не надо бежать покупать или продавать.

Этот пост размышление на фоне объявленных Газпромом дивидендов. (Хотя, возможно, это моя очередная попытка объяснить себе, почему у меня его нет в портфеле).

Начнем с объявления А.Миллера о начале проектирования газопроводов в Азию:

Мы знаем, что китайский рынок - самый динамичный рынок в мире и за предстоящие 20 лет, по прогнозам, прирост потребления газа в Китае составит 40% от прироста мирового потребления газа в мире. Поэтому мы подписали еще один контракт на поставку газа в Китай. Это "дальневосточный" маршрут. "По этому проекту мы уже приступаем к разработке проектно-сметной документации", - сообщил Миллер. И, конечно, проект "Союз Восток", магистральный газопровод через Монголию, который станет продолжением магистрального газопровода "Сила Сибири 2".

Технические параметры предполагаемых газопроводов полностью не известны, но будем предполагать, что они должны заменить пропускную способность газопроводов "северного потока 1" и "северного потока 2" .

По очень грубой оценке, стоимость возведения не запущенного газопровода "северный поток 2" составила 9.5 миллиардов ЕВРО. Ориентируемся на эту стоимость. Миллер объявил о 2х газопроводах. Предположим, что их стоимость составит 19 миллиардов ЕВРО. По текущему курсу это около 1 триллиона 150 миллиардов рублей.
Напишу это цифрами, чтобы вы впечатлились:

1 150 000 000 000 рублей

Запомним и вернемся к дивидендам. Сейчас цена по которой можно купить акцию Газпрома - 250 рублей. Попробуем прикинуть, как будет окупаться покупка этой акции в ближайшие годы.

Итак дивиденды:
50 рублей за первое полугодие 2022. И, на мой взгляд, дальше нас ожидает резкое снижение дивидендной доходности во втором полугодии 22 года и далее. Обоснуем потенциальное снижение дивидендов предстоящими капитальными затратами. Вспоминаем сумму, которую мы прикинули в начале этого поста, а также вспоминаем про постепенное уменьшение объемов поставок газа в Европу. Предположим, что дивиденды за второе полугодие 2022 года составят около 25 рублей на акцию.

Суммарный годовой дивиденд 75 рублей или 30% от текущей стоимости. Наикрутейший результат!

Так почему Газпром еще не по 400 рублей за акцию?
Ответ: риски компании после 22 года.

Все ли будет по плану с проектированием и созданием газопроводов в Азию? Не сместятся ли сроки реализации? Сведутся ли поставки газа в Европу на 0 и в какой срок? Какие будут контракты с азиатскими партнерами, условия, цены? Какая выручка будет у Газпрома на этом фоне в 23 году и далее? Будет ли чистая прибыль и не оптимизируют ли ее налогами? И наконец, будут ли дивиденды в 23 году и какие?

В итоге, у нас предположительно есть 30% стоимости от дивидендов в 22 году. (Кстати, не забываем про дивидендный ГЭП). А дальше непонятно... Справедливости ради, потенциальные возможные потери от инвестиции в акции Газпрома тоже не выглядят большими.

В общем, если вы верите в нормализацию отношений с Европой в ближайший год (хотя бы в сфере энергоносителей), акция Газпрома станет для вас золотой жилой. Рискуйте.

А для остальных напоминание: "Бесплатный сыр бывает только в мышеловке" Открыть/Комментировать

2022-08-31 10:28:36 А что если акционеры СНОВА не одобрят?

Но ценник впечатляет! Цена на 10% выше чем тогда, когда объявили дивиденды за 21 год.

Скрестить пальчики!
Кстати помимо Газпрома остальной рынок начал сегодня торги позитивно... ато на фоне Газпрома остальные бумаги потерялись... Открыть/Комментировать

2022-08-31 08:36:00 ​​ Злобный пост про ... “Газпром”!

Совет директоров “Газпрома” рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие 2022 года!
Рекомендованный дивидендище - ОГОГО какой. Целый 51 рубль и 3 копейки. Почти как предыдущий, аннулированный.

Газпром опубликовал результаты деятельности за первое полугодие 2022. Несмотря на санкционное давление, в первом полугодии 2022-го «Газпром» заработал 2,5 трлн руб. в виде чистой прибыли, из которых 1,244 трлн руб. направит на дивиденды.

Потенциальная дивидендная доходность %.

Мало того, совет директоров дал “честное пионерское” слово, что в будущем не будет отказа от выплаты дивидендов, как это и предусмотрено политикой компании.

А в прошлый раз, разве это совет директоров отменил выплату дивидендов? … если мне не изменяет память, то это событие произошло из-за того, что собрание акционеров не утвердило дивиденды… а вовсе не из-за решения совета директоров.

Вопрос – чего это совет директоров вдруг разбрасывается “честными пионерскими”? Откуда такие полномочия? А гарантии есть? А вдруг акционеры снова не одобрят выплату?

Предполагать уже боязно… но мы рискнем... думаю в этот раз выплата дивидендов произойдет, но это не точно… надо спросить у акционеров .

Тех, кто продолжил держать бумаги Газпрома, после предыдущей истории с невыплатой дивидендов, необходимо поощрить! За стойкость и верность партии! Заслужили.

Тем, кто продал бумагу остается кусать локти и смотреть как инсайдеры в очередной раз обдирают рынок.

На торговой сессии 30 числа Газпром ведь вырос на 7%. И сделал он это ДО того момента, когда про дивиденды стало известно широкому кругу лиц... само собой, по случайному стечению обстоятельств уже ПОСЛЕ ЗАКРЫТИЯ ТОРГОВ.

Вот она вселенская справедливость в действии…
Пролетариям - наикрутейшие ОФЗ с доходностью 7 % в год, а "избранным" - Газпром с 7% за пару часов. Кушайте не обляпайтесь.

Впрочем, у меня нет ни акций Газпрома, ни ОФЗ. Да и покупать я их не собираюсь… а вы?

Заманчиво ведь? Дивиденды… Позитив... Открыть/Комментировать

2022-08-24 16:37:02 ЦБ уже снизил ставку до 8%, а концу года ожидается 7%. Ставки на накопительных счете и вкладах намекают, что часть накоплений стоит перенести в облигации.

Средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 российских банков снизилась до 6,825% годовых.

Конечно, идеальная точка входа в облигации была в апреле. Тогда можно было найти выпуски качественных эмитентов с высокой доходностью. Сейчас для того, чтобы получить доходность более 10%, приходится идти на повышенный риск. И если вас не устраивают доходности по ОФЗ, на рынке можно найти выпуски с хорошим соотношением риск/доходность. Портфель, который получился у нас — на картинке.

Данный список не является инвестиционной рекомендацией!

Суммарная купонная доходность — 15,3%, доходность к погашению — 15,4%.

Доходности немного снизились с момента покупки в начале августа, но глобально ничего не поменялось. Мы выбрали короткие выпуски, у которых погашение или оферта в течение года.

Подробный разбор в статье по ссылке: https://conomy.ru/analysis/articles/868 Открыть/Комментировать

2022-08-22 18:19:46 А старшие по рангу США, вполне успешно перекладывают часть своей инфляции на Германию.

"Все впереди" - так дивно нам нашептывает и курсовая стоимость евро к доллару. Сегодня паритет валют пройден вниз. И вот уже за евро дают 0,9964 доллара.

Я почти не использую в работе технический анализ, но в данном случае было очень интересно посмотреть уровень, к которому может в ближайшее время сходить Евро.

Вангую 0,93 доллара за евро. (Но это не точно ) Открыть/Комментировать

2022-08-22 18:16:40 ​​ Европа снова без газа, но с инфляцией.

Газпром объявил о приостановке поставок по газопроводу "Северный поток - ". Официально - техническое обслуживание и всего-то на 3 дня. В качестве альтернативы, европейским контрагентам предложено запустить "Северный поток - ". Конечно, сейчас в Европе никто не согласится на такое предложение, а вот к зиме может быть его и примут.

Вообще с "Северным потоком - " происходит довольно интересная ситуация. Трубу не запускают, но и не распиливают. Ни одна из сторон не рискует пойти на радикальный шаг, а значит и Европа и мы все еще рассматриваем возможность продолжения сотрудничества в газовой сфере. Это неплохой сигнал, он означает, что экономические мосты еще не сожжены... и хоть стороны стараются оставить механизмы для крайнего случая, обоюдное давление нарастает все сильнее... игра на истощение во всей красе.

На фоне заявления "Газпрома", ценник на газ в Европе превысил 3000 долларов... Страшит "партнеров" возможность потенциального "затягивания" ремонта. Но и без него, ценник на газ в Европе к зиме станет больше... Газпром пугает прогнозами превышающими 4000 долларов.

В феврале этого года Россия бодро поднялась в топ европейских стран по уровню инфляции. Конечно, особняком стоит Турция, но у них свой гиперинфляционный мир. А вот Европа с февраля месяца сильно сдает...

Сначала догнать и перегнать Россию решили "Балтийские Тигры". Ну а сейчас и вся Восточная Европа решила не отставать. К этому посту прикрепляю интересную карту инфляции по странам. Посмотрите на страны находящихся правее Германии. Бывший Варшавский договор.

Знаете, что объединяет эти страны? Они все присоединялись к Европейскому Союзу как рынки сбыта для стран с развитым промышленным производством. Именно так! Германия, Франция перекладывают часть своей инфляции на своих "младших" по рангу.

Июль и август дали европейцам надежду на сворачивание инфляционной спирали ... Похоже надежды не оправдаются .

Скоро можно будет вводить понятие "евростандарт" для инфляции... надо же чтоб было что-то еще "евро стандартизированное", кроме ремонта. И кстати в России сейчас вполне себе европейская инфляция. Открыть/Комментировать

2022-07-22 17:00:01 ​​ 2% мирового ВВП это много или мало? Принцип домино.

Пока ЦБ России снижал ставку до 8 процентов, я активно искал материалы для решения задачи по работе. Очередной раз наткнулся на статью по мировому ВВП. Статейка старенькая, за 2019 год, но меня зацепила сразу. Картинку прикрепляю к посту.

Попробуйте найти Россию!
Нашли? Молодцом!
А тому, кто не нашел, даю подскажу Ищите в Азии!

Все друзья, азиаты мы с вами, не Европейцы. Грусть, печаль.
И статейка-то от сентября 2020 года. Как видно, цивилизованные западные страны нас давно считают… нет не азиатами, а “азиопами”.
Это лирическое отступление.

Основная моя мысль, когда я смотрю на подобные статьи и диаграммы, связаны с формированием цепочки добавленной стоимости нефтяной отрасли.

Россию называют "страной бензоколонкой". Не будем на это обижаться, да мы экспортируем много нефти и газа, а доходы от продажи этого экспорта составляют почти 40% доходов нашего бюджета. Ну и хорошо, плохо, когда этих ресурсов нет.

Давайте для простоты дальнейших размышлений сделаем несколько допущений. Например, что деятельность России по добыче и экспорту углеводородов делает вклад в мировой ВВП в 1%.

1%... Фигня, правда? Мир и не заметит…
Именно в эту историю и поверили европейцы

И мир бы и не заметил, если бы речь шла не о базовых ресурсах, находящихся в основе цепочки добавленной стоимости.:



Углеводороды, которые экспортированы из России используются в промышленности стран импортеров. Работают производства энергии, химической промышленности.

Произведенные товары, загружают локальную логистику, которая осуществляет доставку меду промышленными предприятиями, складами и конечными розничными точками.

Розница при реализации активно использует кредитные продукты и задействует финансовый, банковский сегмент.

Эта цепочка огромна и каждое ее звено позволяет создавать рабочие места, генерировать налоговые отчисления, развивать рынки сбыта и стимулировать экономику.

Каждое звено этой огромной цепи вносит свой вклад в мировой ВВП и совокупный взнос всей этой цепочки значительно больше того самого начального 1%.

Можно допустить, что это очень весомая доля ВВП стран Европы.
Издание Bild недавно оценивало падение ВВП Германии на 12% в случае прекращения поставок газа из России. Если к этому добавить нефть, то последствия для Германии будут еще хуже и что еще важнее, экономика Германии утопит за собой и все региональные экономики Европы. Совокупный Европейский ВВП может провалится более чем на 30%. Это, конечно, это при условии полного физического бана нефти из России.

А обвал мирового ВВП будет уже в районе 7% (Один процент от нас и около 6% от объединённой Европы). Дальше цепная реакция: сужение европейского рынка сбыта окажет влияние на доходы Америки и Азии. Так и запустятся глобальные цепочки разрушения региональных рынков сбыта и национальных экономик.

Вот что из себя может представлять мировая рецессия. И остановить ее процессы будет крайне сложно.

А казалось бы, всего-то два процента от России в мировом ВВП... Открыть/Комментировать

2022-07-16 16:36:39 Обновленный прогноз по компании ОГК-2

Справедливая стоимость ОГК-2 по фундаментальному анализу составляет 0,7954 руб. за акцию, что предполагает потенциал роста +62%.

Электростанции компании расположены в разных регионах России, что позволяет снизить риски от неблагоприятных погодных условий в конкретном регионе.

Около 95% всех доходов приходится на продажи электроэнергии и мощности.

До 2025 года ожидается рост чистой прибыли за счет роста цен на электроэнергию и получения повышенной платы за мощность в рамках ДПМ, но после последует заметное снижение по мере окончания программы.

До 2026 года планируется модернизация генерирующих мощностей на Киришской ГРЭС и Сургутской ГРЭС-1.

Также компания ОГК-2 стабильно направляет на выплату дивидендов 50% от большей чистой прибыли по МСФО или РСБУ и имеют неплохую дивидендную доходность. По итогам 2021 года див. доходность составила более 13%.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С полной версией прогноза вы можете ознакомиться по ссылке.
http://amp.gs/jnkA4 Открыть/Комментировать

2022-07-14 20:41:44 ​​ Для нерезидентов нашелся способ продать депозитарные расписки российских эмитентов.

Общаясь в сети с коллегами и друзьями, я уже несколько дней слышу о том, что нерезиденты нашли способ "выйти" из российских депозитарных расписок. А отсюда вытекало и снижение индекса ММВБ.

Озвучивались сценарии дарения, перевода на биржи ближнего востока, наследования и прочее. Но во всех перечисленных сценариях не было главного - пояснения каким образом при заблокированных взаимоотношениях между EuroClear и НРД могла быть осуществлена процедура перехода прав собственности на ценные бумаги. Проще говоря, как без доступа к реестру акционеров (который находится в Российской юрисдикции) можно сменить собственника доли акционерного общества.

Тут стоит очередной раз напомнить, что акция это не просто бумажка, а фактическая доля в уставном капитале общества. А депозитарная расписка - это сертификат подтверждающий право собственности на акцию.

Без перехода права собственности и его фиксации в реестре, все истории с дарением, переводом на другую биржа и т.п. осуществить невозможно. Пришлось посмотреть на новости последних дней.

В итоге, несколько выходящих новостей дали мне чуть более полную картину происходящего:

Первая и ключевая новость - Euroclear и НРД проведут конвертацию депозитарных расписок в акции. Окно открывается на небольшой промежуток времени и стало возможным благодаря договоренности о том, что НРД не получит комиссионных с этих операций. Проведя операции бесплатно, подсанкционный НРД не нарушит санкционного режима. Именно это даст возможность передать от EuroClear к НРД персональные данные по владельцам депозитарных расписок.

Итак! 18 числа НРД получит полный и актуальный список владельцев депозитарных расписок, а значит далее будет возможно внести изменение в реестр акционеров.

Однако мы помним, что продать акции в рынок нерезиденты не могут. Это значит, что все владельцы депозитарных расписок с российским паспортом, смогут конвертировать их в акции и продать после 18 числа, а нерезиденты не смогут этого сделать, но очень хотят.

Что делать нерезидентам? Продать эти бумаги до того, как они перейдут в российскую юрисдикцию. Как это сделать - провести внебиржевую сделку в рамках одного депозитария. Вот этот пост Банка России прекрасно раскрывает суть.

Итоговая картина такова. До 18 июля, инвесторы нерезиденты владеющие депозитарными расписками российских эмитентов использую инструментарий внебиржевых торгов могут продать эти расписки резидентам России. С дисконтом естественно... Например вспомните о том, что расписки сбера стоили 6 центов в рамках западной биржевой инфраструктуры.

18 числа EuroClear передает данные по владельцам этих расписок в НРД. И те, кто являются резидентами России могут спокойно продать акции после конвертации. А тот кто совсем хитрый, мог зашортить соответствующие бумаги, зафиксировав цену продажи.

Для примера, представьте! Здорово продать акции Сбербанка по 130 рублей, если купил их за кардоном по 50... прекрасный арбитраж.

PS. Интересно, что в сети начали появляться слухи о том, что БКС предлагает своим клиентам выкупить ноты с дисконтом от номинала. Это навевает на мысли, что схема может работать в обе стороны, а значит заблокированные у наших граждан инструменты тоже могут найти выход. Открыть/Комментировать