ProfInvest

2023-02-27 12:03:03 Долги. А есть ли проблемы?

В 2020-21 году был крайне благоприятный период для большинства экономик. Низкие ставки, бесплатные деньги. Инфляция положила этому конец: мировые ЦБ перешли к росту ставок, долг стал очень дорогим.

Для примера:
В начале 2021 года средняя процентная ставка в 58 странах, генерирующих более 90% глобального ВВП, составляла 2,6%. Сейчас она превышает 7%. Новый долг стал в 3 раза! дороже.

Стоит учитывать, что это не сразу вызывает кратный рост процентных расходов, ведь государства берут в долг на много лет. Но постепенно это проявляется. Так, расходы этих 58 стран на проценты с 10,4 t$ в 2021 увеличились до 13 t$ в 2022 году, или с 12 до 14,5% от совокупного ВВП (расчёты от The Economist). С учётом текущих прогнозов по росту ставок, к 2027 на процентные платежи может уходить уже 17% от ВВП.

Ключевым параметром устойчивости здесь будет выступать соотношение долга к ВВП, динамика роста ставок и рыночная премия к облигациям государства. Если коротко, то самая непростая ситуация у:

Развивающихся стран, которые брали кредиты не в своих валютах. Яркий пример – Аргентина, которая уже объявляла дефолт по долгу. Сейчас грязнет в огромной инфляции. Кроме того, есть проблемы у Турции, Египта, Ливана, Шри-Ланки.

Чрезмерно закредитованные страны ЕС, где сейчас более жёсткая ДКП. Пример – Франция, Великобритания, Италия, Греция.
В S&P Global уже отмечали, что уровень дефолтов по мусорным облигациям в Европе вырос в 2 раза в 2022 году: с 1% до 2%.

Что ещё угрожает стабильности на рынке долга?
Сокращение баланса ФРС и ЕЦБ. Это означает, что объём покупок облигаций сильно снизится, что может сказаться на росте процента по ним. Своего рода замкнутый круг.

Это значит, что облигации будут оставаться под давлением еще как минимум первую половину 2023 года, а доходности по ним вырастут. Также и США, и ЕС не смогут удерживать ставку на высоком уровне больше 2-3  лет. Позже им придётся ставку снижать во избежание массовых банкротств.
А еще нас может ждать уже в этом году волна банкротств в зомби-компаниях и некоторых развивающихся экономиках.
Поэтому, при инвестировании в компании, особое внимание в ближайшие годы уделяем ситуации с долгами. Перекредитоваться в текущей ситуации будет сложнее и дороже. Открыть/Комментировать

2023-02-26 11:23:04 Тинькофф всё-таки попал под санкции!
Вчера ЕС ввел очередной пакет санкций, в который включили Тинькофф банк.
Ограничения предполагают заморозку активов на территории стран ЕС, запрет на сделки с банком, отключение от SWIFT.
Скорее всего, скоро и США последуют примеру ЕС.
В Тинькофф заявили, что выведут активы клиентов в другую компанию в течение 1-3 недель. Все привычные инструменты и сервисы будут доступны в приложении Тинькофф Инвестиции.
Думаю, на следующей неделе расписки компании поштормит.
Будьте хладнокровны, не поддавайтесь панике! Открыть/Комментировать

2023-02-25 13:53:19 Разберём результаты Полюс золота.
Общие результаты за 1П (в рублях):

Выручка: 146 млрд ₽ (-13% г/г)
EBITDA: 97 млрд ₽ (-19%)
Чистая прибыль (скор.): 57,5 млрд ₽ (-29% г/г)
AISC: 825$ за тр. унцию (+26% г/г)
Net debt/EBITDA: 0,8
P/E fwd 2022: 15
Fwd дивиденд 2022: 3,5%.

По итогам года продажа золота снизилась на 11%, а производство - на 6% г/г.

В 2023г Полюс планирует добыть 2800 - 2900 тыс. унций (+10-14% г/г).

Разработка проекта "Сухой Лог" отстаёт от плана из-за проблем с доставкой оборудования. Сроки и стоимость реализации проекта будут увеличены.

Вывод:
Проблемы у компании вполне существенные (падение добычи и продаж золота, новые сроки реализации основных проектов роста). По итогам года мы точно получим сокращение выручки и чистой прибыли. По мультипликаторам компания оценена дорого, дисконта к иностранным представителям сектора больше нет.

Учитывая это, полагаю, что акции компании уже торгуются не дёшево. Причиной для повышения оценки может быть только сильная девальвация рубля. Открыть/Комментировать

2023-02-24 17:25:34 Минторг и Минфин США объявили о новых санкциях против России - Новости – Мир – Коммерсантъ
https://www.kommersant.ru/doc/5841922

Банки, которые попали под санкции:

Московский кредитный банк;
Банк «Урасиб»;
МТС Банк;
Банк «Санкт-Петербург»;
Банк «Зенит»;
Ланта Банк;
Металлинвестбанк;
Банк «Приморье»;
СДМ-Банк;
Уральский банк реконструкции и развития;
Банк «Левобережный».
Клиенты Тинькофф банка пока могут выдохнуть! Открыть/Комментировать

2023-02-24 15:01:42 Покупки за прошедшую неделю:
1. WTRG. Коммунальный сектор. Спокойная растущая бумага. Цена пришла к целевому уровню 45$.
Докупил немного.
2. UNP (Union Pacific Corporation). Железные дороги. Причины:
Выручка плавно растёт.
Прибыль последние 5 лет растёт двузначными темпами
Рентабельность собственного капитала выше 50%!
Средний рост дивидендов за последние 5 лет - 15%!
Долг под контролем.
Защитная бумага (есть возможность индексировать тарифы на величину инфляции).
Долго была дорогой. Стоимость акций снизилась с пика на 30% и пришла к уровню, который меня устраивает. Не смог устоять. Докупил немного.
В ближайшее время планирую докупить ещё бумаги из сектора недвижимости.
По российскому рынку думаю так: если инвестор живёт в России и не ожидает полного хаоса, в портфель включить бумаги целесообразно, так как рынок дешёвый. Если нет - можно акции других развивающихся рынков (например, Китая либо фонд на акции развивающихся стран).
В ближайшее время напишу, что планирую купить. Открыть/Комментировать

2023-02-22 15:35:01 А вы следите за своим брокером?

Недавно проводился опрос — что не нравится у российских брокеров? И ответы в некоторых случаях шокировали. Оказывается, за своим брокером еще надо пристально следить и проверять.

БКС обманывает. Брокер был пойман с поличным несколькими клиентами. Например, в сентябре прошлого года брокер обновил условия по своему тарифу «Инвестор»: 0% комиссии за покупку. Но по факту какие-то комиссии все равно иногда списываются при покупке.

В службе поддержки не спешат признавать, что что-то не так. Но если проявить упорство и начать доказывать все «на цифрах», то излишне уплаченные комиссии возвращают. Видимо, логика такая: «не прокатило здесь — получится с кем-нибудь еще».

Действительно, при больших оборотах сложно отследить все приходы и расходы. Для этого нужно заказывать отчет по сделкам. Недавно его «реформировали», так что движения по счету проследить стало совсем сложно.

Не исключено, что если не бить тревогу, брокер так и будет списывать по чуть-чуть с каждого.

Тинькофф снимает стопы. Он принимает заявку «стоп-маркет», но затем не исполняет ее, ссылаясь на превышение какого-то лимита. Но неисполнение стоп-заявок — это вообще типичная для брокеров история.

Еще люди жалуются, что Тинькофф делает неверный расчет доходности по купонам, допускает ошибки в информации по офертам и дивидендам. Свежа в памяти людей история с блокировкой швейцарских франков, которая разрешилась лишь под Новый год. Другие же брокеры ее решили почти моментально — летом.

ВТБ мытарит владельцев акций. Ситуация с заблокированными иностранными активами не решена до сих пор. Зачем ВТБ переводил акции клиентов к другим брокерам, если они все равно заблокированы, до сих пор не понятно. Брокер пытался вроде бы спасти своих клиентов, а «получилось как всегда». А может быть всё и не просто так.
Не все брокеры "мухлюют", но следить за отчётами надо обязательно!
Берегите свои деньги! Открыть/Комментировать

2023-02-21 15:48:49 Послание "случилось"! Важное для инвесторов:
1. Не прозвучали фразы вроде "всеобщей мобилизации", "военное положение", "закрытие границ". Это однозначный позитив для инвесторов!
2. Озвучено большое количество новых мер социальной и экономической поддержки. Если воплотится в жизнь хотя бы половина - огромный плюс для экономики. Осилит ли бюджет дополнительные расходы - огромный вопрос. Но новость хорошая!
3. Президент призвал стимулировать долгосрочные инвестиции внутри страны (развивать инфраструктуру, фондовый рынок, стимулировать пенсионные накопления, налоговые льготы для некоторых отраслей). Пока звучит красиво, ждем конкретных решений.
4. Россия приостанавливает участие в договорах по СНВ. Новость ожидаемая. Надеюсь, это не приведет к мощной гонке вооружений на истощение.

Какой вывод? Пока рынок успокоился. Никаких "страшилок" озвучено не было. Это хорошо.
Индекс «Мосбиржи» растет.

Ждем новых санкций и конкретный план Китая по деэскалации конфликта, а также реакцию нашего рынка на эти события.
Только после этого можно будет сделать какие-либо выводы. Открыть/Комментировать

2023-02-20 09:57:25 https://www.kommersant.ru/doc/5839469?from=top_main_7
Отличная новость для акционеров Алросы. Власти РФ и Якутии собираются продлить акционерное соглашение в 2023 году еще на 5 лет на прежних условиях.
Напомню, что компания обеспечивает поступление значительной доли доходов в бюджет региона. Власти Якутии рассчитывают на продолжение этих поступлений.
Это значит, что у владельцев небольших пакетов акций есть долгосрочный союзник, который заинтересован в регулярных выплатах дивидендов.
Шансы на возобновление выплат уже в этом году значительно повысились. Открыть/Комментировать

2023-02-18 18:46:21 Отличная схема принятия решений от коллег.
Помогает ответить себе на простые вопросы про инвестиции:
Когда начинать?
Почему я покупаю акции?
Какой риск я готов принять?
Честно ответив на эти вопросы, можно начать формировать свой долгосрочный портфель в зависимости от срока инвестиций и готовности к риску.
Идеальная последовательность:
1. Погасить долги (особенно те, по которым начисляются высокие проценты).
2. Сформировать подушку безопасности.
3. Инвестировать ежемесячно, покупая акции и облигации (в зависимости от Вашей терпимости к риску) в свой портфель.
Дисциплина и постоянство усилий на длительном промежутке времени обязательно даст результат! Открыть/Комментировать

2023-02-17 19:05:07 Почему важно следить за балансом ФРС?
Этот индикатор показывает, вливаются деньги в экономику или изымаются.
Пока мы видим, что наряду с ростом процентной ставки деньги из экономики последний месяц изымаются, риторика ужесточается. Денег на рынке становится меньше.
Это свидетельствует о неустойчивости роста рынка и высокой вероятности коррекции в ближайшее время.
Входить "на всю котлету" рано!
Можно пока временно
"припарковать" свободные средства в краткосрочных облигациях, чтобы деньги работали.
Важно: смотрим на ситуацию с точки зрения рационального, а не эмоционального инвестора (гоним страх упущенной выгоды) и держим эмоции под контролем!
Я сейчас докупаю пока те бумаги, цена на которые меня уже! устраивает.
Если рынок пойдет сильно ниже, использую для покупок часть свободных средств. Открыть/Комментировать