​​ Разбор компании CrowdStrike В предыдущих постах мы рассмо | Инвестпрожарка

​​ Разбор компании CrowdStrike

В предыдущих постах мы рассмотрели ключевых игроков на рынке кибербезопасности. Сегодня продолжим детальнее разбирать крупное предприятие CrowdStrike.

CrowdStrike предоставляет инструменты для защиты конечных устройств потребителей. В частности, это программное обеспечение, которое непрерывно работает для обнаружения и анализа угроз информационной безопасности.

Ключевые метрики:
• капитализация – $60,96 млрд
• EV – $59,96 млрд

Компания сохраняет положительный чистый долг: денежные средства перевешивают долговую нагрузку.

Мультипликаторы (в скобках средние по отрасли):
• P/B – 68.26 (4.88)
• P/S – 53.42 (4.42)
• EV/Sales – 52.69 (4.57)

Компания оценивается рынком гораздо выше среднего по отрасли. Однако если сделать поправку на темпы роста выручки, то мультипликаторы кажутся оправданно высокими.

Основные показатели за 2 квартал 2021:
• Выручка – $337,7 млн (+69,72% год к году)
• EBITDA – минус $33,5 млн (минус $22,3 в прошлом году)
• Чистая прибыль – убыток в $57,3 млн (против убытка в $29,9 млн в предыдущем году)

Последние 5 лет компания наращивает выручку на 70–120% в год, хотя и остается убыточной. Такой темп экспансии не мог остаться незамеченным. Кроме того, по итогам второго квартала этого года выручка от подписки выросла на 71% к предыдущему году, а количество подписанных пользователей увеличилось на 81% – до 13 тыс.

Рентабельность:
• Маржинальность по EBITDA – -5,55%
• Маржинальность по чистой прибыли – -15,86%
• ROE – -19,79%

С рентабельностью у CrowdStrike все грустно. Сейчас на первом месте для компании – захват рынка, а оптимизация и прибыль будут позже.

Дивиденды
На данный момент компания не выплачивает дивиденды.

Долги
Общий долг – $738,8 млн, капитал – $911,4 млн (81,1%). Долговая нагрузка компании не вызывает опасений, несмотря на относительно высокий показатель в 81,1%. CrowdStrike сохраняет отрицательный чистый долг, поэтому при желании может погасить долговые обязательства из запасов денежных средств.

Итог
Несмотря на отличные темпы роста выручки и перспективность сферы по защите конечных точек потребителей (компьютеры, телефоны), CrowdStrike остается убыточной. Фундаментальных рисков для компании нет, но в краткосроке цена на ее акции может сильно колебаться. Однако когда компании удастся стать прибыльной, это вызовет небывалый ажиотаж на рынке. Если брать на долгосрок, то риски сильной просадки позиции минимизируются.