​​Продолжение Сейчас компания может сталкиваться с проблемами | Инвестидеи | акции РФ

​​Продолжение

Сейчас компания может сталкиваться с проблемами импорта продукции, в том числе из-за логистических проблем, однако мы ожидаем, что Детский мир значительно увеличит долю импорта товаров из Китая. Позитивным моментом для Детского мира является уход иностранных игроков (например, Mothercare), что позволит компании увеличить долю на рынке. Несмотря на снижение реальных денежных доходов, падение спроса на детские товары ограничено в связи с тем, что значительная часть товаров относятся к товарам первой необходимости. Более того, значительно окрепший рубль во втором квартале позитивно скажется на финансовых результатах компании.

Растущая конкуренция с онлайн-ритейлерами. Ozon и Wildberries по итогам 2021 г. нарастили долю рынка детских товаров до 6% (+3 п.п.) и 14% (+5 п.п.) соответственно. Другие детские ритейлеры (дочки- сыночки, mothercare, rich family, кораблик) занимают менее 3% рынка. Преимуществами Детского мира является в среднем более низкая цена на детские товары (на 3-7% ниже, чем на Ozon и WB по состоянию на 30.06.2021), а также наличие собственных торговых марок, которые позволяют удерживать цены на уровне ниже, чем у конкурентов.

Поддержку бизнесу Детского мира окажут социальные программы. С февраля 2022 г. государство расширило меры поддержки в виде ежегодной индексации материнского капитала, а также единовременных выплат при рождении ребенка и пособий на детей до 1,5 лет. Помимо программы «Материнского капитала», государство поддерживает семьи с детьми точечными выплатами.

Ожидаем высоких дивидендных выплат не в этом году, но по мере стабилизации ситуации в экономике. Согласно дивидендной политике Группы, коэффициент дивидендных выплат не может быть ниже 50% консолидированной чистой прибыли по МСФО.

Потенциал роста 27%. Полагаем, что текущие котировки в значительной степени подвержены влиянию общерыночных настроений на российском фондовом рынке и не учитывают восстановление финансовых результатов компании во втором квартале текущего года. Исходя из исторических мультипликаторов, мы оцениваем справедливую цену акций Детского мира на уровне 83 рублей, что предполагает потенциал роста в 27%.


———-

Ссылка на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками ЗДЕСЬ

Опрос: А как Вы оцениваете акции этой компании и что посоветуете коллегам?

Проголосовать и посмотреть результаты голосования ЗДЕСЬ

Доступно исключительностью подписчикам канала Фондовый рынок | все идеи