Дедолларизация экономики или диверсификация производства — к | Investing Wall | Экономика Финансы Инвестиции
Дедолларизация экономики или диверсификация производства — куда утекают доллары из банков Китая?
Дедолларизация заметно ускорилась после начала конфликта на Украине в феврале этого года. Cанкции, наложенные на Россию, возможно, заставили китайские монетарные власти в панике начать сокращение долларов, хранящихся в их системе. Сокращение долларовых кредитов с конца февраля по конец сентября составило 170 млрд долл., а долларовые депозиты уменьшились на 140 млрд долл., что в совокупности эквивалентно сокращению операций на 5 млрд долл. в неделю.
При этом стоит акцентировать внимание на двух моментах:
Сокращение внутренних долларовых депозитов в Китае означает, что китайские вкладчики либо «кредитуют заграницу», направляя деньги в банки, действующие за пределами Китая, либо перенаправляют депозиты в местную валюту в тех же банках. это равносильно дополнительной эмиссии юаней в то время, когда в США эмиссия замедляется, а теперь может и напрямую сокращаться. Можно расценивать эту тенденцию для китайской валюты как медвежью.
Все изменения в долларовом балансе с февраля 2022 г. приходятся на три категории активов: упали зарубежные кредиты и обратное репо, а портфельные инвестиции выросли. В совокупности эти категории более или менее точно отражают поведение общего объёма долларовых депозитов на стороне пассивов. Таким образом, если банкам действительно сказали держать меньше долларов, эти категории указывают на основной путь, по которому они приняли данное решение.
Между дедолларизацией экономики и диверсификацией производства
Уже давно существовало подозрение, что китайские кредиты для развивающихся экономик предоставляются на невыгодных условиях. И по мере дальнейшего ухудшения глобальных экономических и монетарных условий следует ожидать увеличения портфельных инвестиций, в то время как зарубежные кредиты продолжают сокращаться. Чепмен считает, что китайские банки бегут от долларов, частично маскируя своё бегство накоплением активов развивающихся стран. Возможно обмен долгов на акции только начался.
С другой стороны, нарастание геополитической напряжённости и вводимые США антикитайские санкции заставляют власти КНР реагировать, изменяя интерфейс взаимодействия своей экономики с зарубежными странами.
Следует учитывать, что в приоритете у властей КНР — развитие производственного сектора. Именно его должна обслуживать банковская система, а не наоборот. Значит, речь может идти об обеспечении диверсификации производственной базы с помощью банков, а не о дедолларизации китайской банковской системы.
Investing Wall | Сотрудничество
