Нефтяной сектор Всея Руси. Часть 2 Глобальный разбор Отчеты, ц | Биржевой Маклер

Нефтяной сектор Всея Руси. Часть 2
Глобальный разбор
Отчеты, цифры, мультипликаторы - ищем альфу

*В предыдущей части начали разбор 7 компаний

Посмотрим, как они отработали первое полугодие и спрогнозируем результат 2021 года по выручке и чистой прибыли, и оценим динамику относительно среднегодовых значений. Для этого посчитаем результаты за первое полугодие, и предположим, что результаты, как минимум, будут не хуже до конца года

Компания ВQ12 ПрQ12
Лукойл 4078 347
Сургут 915 153
Роснефть 3904 382
Татнефть 569 92
ГазпромН 1338 217
Башнефть 358 27
Русснефть 124 13.6

*ВQ12 - выручка за | полугодие 2021 млрд₽
ПрQ12 - прибыль за | полугодие 2021 млрд₽

Компания В21 Пр21
Лукойл +25% +75%
Сургут +23% -18%
Роснефть +16% +46%
Татнефть +49% +25%
ГазпромН +25% +61%
Башнефть +2% -33%
Русснефть +70% +257%

*В21 - динамика потенциальной выручки 2021 года относительно средних годовых значений за 5 лет
Пр21 - динамика потенциальной прибыли 2021 года относительно средних годовых значений за 5 лет

В этом году рекорд по прибыли за 6 лет могут поставить Лукойл и Русснефть

Многие компании за половину 2021 года практически достигли средних результатов предыдущих пяти лет по годовой прибыли, Русснефть уже превысила этот показатель в два раза. Все это объясняется слабыми результатами прошлого года. У той же самой Русснефти и у Башнефти в прошлом году чистая прибыль была в отрицательных значениях

Посмотрим мультипликаторы

Компания P/E(5Y) P/E(LTM)
Лукойл 7.3 9.7
Сургут 3.4 3.3
Роснефть 8.8 7.3
Татнефть 9.2 7.4
ГазпромН 4.8 6.4
Башнефть 5.3 11.1
Русснефть 10.7 5.1

Среднее 7 7.2

*P/E(5Y) - цена/прибыль среднее значение за 5 лет
При формировании не брались в расчет выбивающиеся показатели, такие как
P/E2020 у Лукойла 272 итд
P/E(LTM) - цена/прибыль за последние 12 месяцев

Как видно из таблицы, средние значения по сектору практически не меняются, стоит ориентироваться на них и на сравнение относительно прошлых значений по самой компании

Посмотрим текущие стоимостные мультипликаторы, рентабельность капитала и среднюю дивидендную доходность за 5 лет

Компания P/S P/B ROE Dvd(5Y)
Лукойл 0.59 1.03 9.9 5%
Сургут 0.98 0.29 8.7 2%
Роснефть 0.77 1.22 14.6 3.5%
Татнефть 1.19 1.27 17.3 8.1%
ГазпромН 0.86 0.98 14.6 3.4%
Башнефть 0.42 0.5 4.5 5%
Русснефть 0.25 1.45 21.3 0.9%

Среднее 0.72 0.96

Каких-то удручающих показателей нет, если только ROE Башнефти, и не самые сильные у Лукойла и Сургута. И чуть выше средних Татнефть цена/выручка и цена/баланс, но ROE у них хорош, как и Русснефти

Русснефть выплачивает дивы в долларах, это было дважды 2019 4.5%, 2021 0.4%

Долговые показатели

Компания ЧД/EBITDA Д/Капитал
Лукойл 0.07 0.15
Сургут -9.97 0.01
Роснефть 2.18 0.84
Татнефть 0.04 0.06
ГазпромН 0.61 0.36
Башнефть 1.48 0.28
Русснефть 1.77 1.29

*Чистый долг - задолженность компании за вычетом денежных средств и инвестиций
EBITDA - прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации
Чистый Долг/EBITDA оптимально не больше 2, выше 4 - плохой показатель
Долг/Капитал в норме от 0.3 до 1

В основном, все показатели в норме, активы компаний финансируются из собственных капиталов, кроме Русснефти, но их долговые показатели снижаются

В следующей части произведем расчет по формулам Гринблатта и Грэма, рассмотрим технические картины, прогнозы инвестдомов и подведем общий оценочный итог

*в тексте все ссылки кликабельны и ведут к более детальному разбору выделенных тем

**отчеты по нашим компаниям смотрю здесь