QIWI представила свои финансовые результаты по МСФО за 1 к | Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов
QIWI представила свои финансовые результаты по МСФО за 1 кв. 2023 года.
Чистая выручка провайдера финансовых услуг увеличилась с января по март на +35,6% (г/г) до 8,6 млрд руб., благодаря увеличению объема платежей, росту портфелей банковских гарантий и факторинга, а также консолидации доходов компании RealWeb, контрольный пакет которой был выкуплен в конце прошлого года.
Компания по-прежнему является одним из главных бенефициаров отключения крупнейших российских банков от системы SWIFT, однако темп роста выручки уже начал замедляться, и этот процесс, по всей видимости, продолжится во 2-3 кв. 2023 года, на фоне высокой базы.
Скорректированный показатель EBITDA вырос на +21,5% (г/г) до 4,5 млрд руб. Рост издержек по-прежнему оказывает давление на операционную прибыль.
А вот скорректированная чистая прибыль увеличилась по итогам 1 кв. 2023 года куда более убедительно, прибавив сразу на +80% (г/г) до 4,2 млрд руб. Поскольку из-за инфраструктурных ограничений эмитент не может выплачивать дивиденды акционерам, то менеджмент вынужден копить кэш и активно мониторить рынок на предмет новых сделок M&A.
Любопытно, но после публикации финансовых результатов руководство QIWI не стало проводить традиционный конференц-звонок – видимо, менеджмент по-прежнему всячески старается воздерживается от краткосрочных и среднесрочных прогнозов.
С начала года бумаги QIWI подорожали на 58%, более чем в 2 раза опережая индекс Мосбиржи по темпам роста. И с одной стороны, все мы прекрасно знаем, что деревья до небес не растут и назрела коррекция, тем более на фоне ожидаемого замедления темпов роста выручки из-за эффекта высокой базы.
С другой стороны, отрицательный чистый долг превышает капитализацию компании, и часть гигантского кэша вполне может быть направлена на новые сделки M&A, что будет положительно воспринято рынком и должно оказать поддержку котировкам.
Плюс ко всему, буквально в прошлом месяце на новостных лентах появилась информация, что криптобиржа Binance разрешила своим клиентам пополнять депозиты с российских карт и кошельков QIWI, что также увеличит лояльность клиентской базы.
Тем не менее, менеджмент QIWI (#QIWI) по-прежнему не даёт никаких ориентиров по редомициляции, а значит акционерам компании не стоит обольщаться по поводу возможных щедрых дивидендов в обозримом будущем. Поэтому бумаги могут быть интересными разве что для краткосрочных сделок, да и то во времена сильных коррекциях. Мне эта инвестиционная идея не подходит точно.
Инвестируй или проиграешь
