Никель На лондонской бирже запасы металла составляют 7 дней п | Точка спокойствия

Никель

На лондонской бирже запасы металла составляют 7 дней при норме в 21 - 30 дней.

Произошла бифуркация – разделение на качество (низкое / высокое).

В низко качественном был огромный прирост в Индонезии. Рынок оказался в огромном профиците.

Рынок высококачественного никеля оказался в дефиците из-за отсутствия роста производства, а при этом спрос вырос в основном благодаря популярности электромобилей.

Если мы видим в дальнейший рост электромобилей (долгосрочный), то цены на никель будут высокими.

Мощностей по производству батарей построено на 1 тераватт-час.

Потребление никеля около 200 тысяч тонн и если собрать все заявленные мощности, которые обещают построить до 2030 года, то рост составит до 4 тераватт-час, и это касается только высококачественного никеля (!).

Помимо этого, есть и другие мощности, в которых можно использовать только высококачественный никель, которые будут расти на уровне с мировым ВВП (4 - 5% в год).

Главный риск — это конверсия низкокачественного никеля в высококачественный. Там, конечно, есть вопросы по объёмам, но этот фактор будет увеличивать предложение.

Медь

В данный момент времени рынок сбалансирован. В Китае из-за Covida были накоплены большие запасы медного концентрата.

В долгосрочной перспективе энергопереход это очень позитивно для этого металла.

Новых медных проектов практически нет. Всё, что появляется находиться в труднодоступных местах.

Палладий

Негативный фактор – снижение спроса на автомобили с ДВС. Производство так и не восстановилось до уровня 2019 года и этот уровень по прогнозам, не восстановится даже в 2024 году.

Формально рынок в дефиците (спрос выше предложения), но при этом есть огромные накопленные запасы.

Из позитивного - запасы на исходе и скоро производителям придётся делать закупки, что поддержит цены.

В Южной Африке (крупнейший производитель палладия) предложение может снизиться на 5%, что также поддержит цены.

В долгосрочной перспективе электромобили – угроза для палладия. В перспективе 5 лет больших проблем не видим. Доля автомобилей с ДВС всё ещё будет большая.

Платина

Негативные факторы – снижение использование платины в ювелирной промышленности и снижение спроса на дизельные авто.

Взгляд негативный.

__________________________________________________________________

Финансовые результаты за 2022 год я разобрал по ссылке.

После просмотра интервью взгляд на компанию остался без изменений.

Краткосрочный взгляд - негативный (рост себестоимости, рост капекса, снижение FCF => низкие дивиденды).

Долгосрочный взгляд - позитивный (рост спроса на металлы, рост показателей => хорошие дивиденды).
__________________________________________________________________