IF Bonds — Облигации РФ

2021-08-24 10:13:10 ​​ Облигации утром 24.08.21

На общем позитиве рынка акций доходности по 10-летним облигациям незначительно растут. Исключением выступает Россия — доходности по ОФЗ снижаются в преддверии завтрашнего аукциона Минфина, успешное проведение которого может оказать поддержку российским бондам.

Готовятся к размещению облигации ТрансФин-М-001Р-07-боб на сумму в ₽5,5 млрд. Тех. размещение запланировано 30.08.2021 г на Московской бирже, ориентир по ставке 1-го купона определен как премия не выше 350 базисных пунктов к трехлетним ОФЗ или ~ 10,2 % годовых. 

Тех. размещение. Сегодня вновь размещение однодневных облигаций ВТБ, и ВДО Трейдберри-КО-П03 c доходностью 16% годовых. Размещение облигаций Трейдберри-КО-П03 не доступны большинству частных инвесторов — их размещение пройдет на межбанковской площадке. 
 
Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 26 выпускам облигаций на общую сумму ₽3,91 млрд. В том числе по облигациям Московская Обл-35010-об в размере ₽21,65 (7,2% годовых) и Газпром нефть-4-боб в размере ₽46,87 (7,76% годовых).

Доходности по 10-летним облигациям:

• США: 1,278% (+0,023)
• Германия: -0,4680% (+0,01)
• Китай: 2,886% (+0,017)
• Россия: 6,955% (-0,005)

Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru

#IF_рынок Открыть/Комментировать

2021-08-23 10:13:06 ​​ Облигации утром 23.08.21

Позитивное начало недели в индексах акций отражается незначительным повышением доходностей по 10-летним облигациям. Инвесторы в преддверии выступления Джерома Пауэлла в Джексон-хоуле перешли к покупкам акций, предпочитая риск инвестициям в облигации.

Готовятся к размещению облигации Доминион УК-БО-01-боб с переменным купоном на сумму в ₽10 млрд. Тех. размещение запланировано 25.08.2021 г на СПБ, предварительная оценка купонной доходности 14,25% годовых.  

Тех. размещение. Сегодня только размещение однодневных облигаций ВТБ и очередных структурных СБЕРа. 
 
Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 23 выпускам облигаций на общую сумму ₽1.85 млрд. В том числе по облигациям РЕСО-Лизинг-БО-П-19 в размере ₽6.82 (8.62% годовых) и Татнефтехим-02-боб в размере ₽18.08 (10.82% годовых).

Доходности по 10-летним облигациям:

• США: 1,265% (+0,005)
• Германия: -0,4945% (+0,0015)
• Китай: 2,886% (+0,033)
• Россия: 6,950% (0,000)

Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru

#IF_рынок Открыть/Комментировать

2021-08-20 14:02:30 ​​ Разбор облигации от Мираторг — стоит ли инвестировать?

Облигация: Мираторг Финанс-001Р-01
Эмитент: ООО “Мираторг Финанс”
ISIN: RU000A103KA7

Мираторг Финанс - специально созданная компания для реализации холдинга «Мираторг», который и является поручителем по облигациям Мираторг Финанс-001Р-01.


Сегодня «Мираторг» — крупнейший производитель мяса в России. Бизнес холдинга сосредоточен в наиболее динамично развивающихся регионах России, таких как Москва и Московская область, Санкт-Петербург, Калининградская и Белгородская области. Продукцию под брендом “Мираторг” можно найти на полках магазинов по всей России.

Когда можно купить? Какие купоны?

Размещение состоялось 19 августа 2021 года.
Дата погашения — 15 августа 2024 года.
Цена размещения: 1000 руб.
Купонная доходность: 8,3% в год.
Купон: ₽41,39
Периодичность выплат: раз в 182 день.
Оферта: нет.
Дюрация (мод): 2,5007%.
Рейтинг ЭкспертРА: А-, прогноз стабильный

А мне точно вернут деньги?

Объем размещения составил ₽3 млрд и размещен полностью. Примечательно, что уже 24 августа холдинг погашает облигации Мираторг Финанс-7-боб на ₽5 млрд, эффективная доходность по котором была 11,01% годовых. При этом Мираторг готовит к размещению ещё облигаций на сумму ₽11 млрд.

После нового размещения общая долговая нагрузка по облигациям составит ₽3 млрд руб, а процент по купонным выплатам снизится до 8,3% годовых. Тем не менее в 2020 году холдинг привлек кредитов и займов на сумму в ₽136,6 млрд руб, при чистой прибыли в ₽28,054 млрд за год и запасах денег и эквивалентах на счетах в ₽12,937 млрд. Несмотря на рост выручки до ₽139,25 или на 16,8% г/г, долговая нагрузка холдинга остается высокой.

Мнение аналитиков InvestFuture

Агропромышленный сектор всегда имеет высокие риски, связанные с неурожаем, сильными колебаниями цен на корма, а также с эпидемиями заболеваний животных. В тоже время бизнес всегда считается системно-значимым и в значительной степени субсидируется государством.

Бренд “Мираторг” и лидирующие позиции холдинга на рынке РФ заставляют с уверенностью смотреть на платежеспособность компании. Однако всегда нужно помнить о рисках агро-бизнеса и о уровне закредитованности компании.

Тем не менее, размещение привлекло инвесторов. Первоначальный ориентир ставки первого купона снизился с 8,6% до 8,3%. Есть основание предполагать, что размещение пройдет успешно и в дальнейшем в облигациях Мираторг Финанс-001Р-01 будет присутствовать ликвидность.

*Доступность покупки облигаций Мираторг Финанс-001Р-01 зависит от брокера.

Критерии, по которым мы оцениваем облигации и присваиваем им IF Рейтинг, можно посмотреть здесь.

#IF_рейтинг #IF_облигации Открыть/Комментировать

2021-08-20 10:08:18 ​​ Облигации утром 20.08.21

Внешний фон тревожный. Перед выходными днями незначительно снижаются доходности по 10-летним облигациям США и Германии. Тем временем Райффайзенбанк прогнозирует еще одно повышение ставки ЦБ РФ на сентябрьском заседании до 7,0-7,25% годовых, что может оказать давление на российский рынок облигаций. Впрочем, банк отметил, что рынок ждет смягчения политики ЦБ РФ к концу 2022-началу 2023 г.

Размещение. Сегодня новое размещение облигаций Европлан ЛК-001Р-03. Эмитент Европлан — лидер лизингового рынка в сегменте автотранспорта для предприятий малого и среднего бизнеса. Представлена в 76 регионах России. Объем выпуска облигаций ₽5 млрд, при этом спрос по заявкам превысил предложение в 2 раза. 
 
Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 26 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,68 млрд. В том числе по облигациям ЕвроХим МХК-001P-06 в размере ₽19,57 (7,45% годовых) и Европлан ЛК-001Р-02 в размере ₽19,45 (8,42% годовых).

Доходности по 10-летним облигациям:

• США: 1,232% (-0,01)
• Германия: -0,4945% (-0,007)
• Китай: 2,865% (+0,016)
• Россия: 6,960% (-0,010)

Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru 

#IF_рынок Открыть/Комментировать

2021-08-19 14:11:57 ​​ Модифицированная дюрация: как меняется цена облигации от процентной ставки?

Мы уже писали о дюрации Маколея, которая помогает узнать срок окупаемости вложений в облигацию. Теперь поговорим о модифицированной дюрации. Она помогает определить на сколько процентов изменится цена облигации при изменении ключевой ставки на 1%.

Считается она делением дюрации Маколея на (1 + текущая доходность в %). Как только мы узнали модифицированную дюрацию, смотрим на формулу:

Изменение цены = − Модифицированная дюрация × Изменение ставки × Рыночная цена с НКД

Пример: рыночная цена облигации с НКД 1000 рублей, доходность — 8%, дюрация Маколея — 6. Ставка ЦБ будет повышена на 1%.

Считаем модицифированную дюрацию: 6 / (1 + 0,08) = 5,95

Теперь узнаем изменение цены: -5,95 × 0,01 × 1000 = -59,5 рублей

Таким образом, при повышении ставки на 1%, цена нашей облигации упадет на 59,5 рублей.

Важно: дюрация зачастую отображается в днях. В таком случае при подсчете модифицированной дюрации знаменатель необходимо умножить на 365.

#IF_образование Открыть/Комментировать

2021-08-19 10:16:02 ​​ Облигации утром 19.08.21

Публикация протокола июльского заседания ФРС показала, что большинство представителей регулятора высказались за сокращение стимулов до конца 2021 г. На этом фоне вырос индекс доллара, но доходности по 10-летним облигациям США упали. Создается впечатление, что инвесторы ищут защиту от риска в облигациях развитых стран — доходности по 10-летним облигациям Германии тоже упали. 

Аукционы Минфина. 18 августа Минфин РФ разместил на аукционе ОФЗ-26239-ПД и ОФЗ-26238-ПД на общую сумму ₽125,68 млрд — рекордный объем после введения санкций США на покупки новых размещений ОФЗ с июня 2021 г. Тем не менее, ОФЗ-26238-ПД с погашением в 2041 г привлекли меньший интерес инвесторов. Бумаг было продано на ₽31,305 млрд, при спросе в ₽43,139 млрд.

Размещение. Сегодня интересные размещения аграриев — Мираторг Финанс-001Р-01 и Маныч-Агро-01-об. По Мираторгу мы подготовили обзор, который скоро опубликуем на нашем канале. Маныч-агро — с/х компания из Ростовской области. Это второе размещение облигаций с кредитным рейтингом от Эксперт РА ниже инвестиционного.
 
Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 18 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,81 млрд. В том числе по облигациям МТС-001P-14 в размере ₽16,41 (7,14% годовых) и Ред софт-002Р-02 в размере ₽27,42 (10,13% годовых).

Дефолты. Технический дефолт объявлен по купонным выплатам облигаций О1 Груп Финанс-001Р-02 — отсутствие денег в объеме ₽63,75 млн. 

Доходности по 10-летним облигациям:

• США: 1,242% (-0,031)
• Германия: -0,4920% (-0,012)
• Китай: 2,866% (+0,017)
• Россия: 6,925% (+0,015)

Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru

#IF_рынок Открыть/Комментировать

2021-08-18 19:30:49 Инвестируете в облигации?

Подписывайтесь на Telegram-канал Cbonds. Канал, который давно стал must-read для профессионалов инвестиционно-банковской отрасли в России.

Здесь информация о новых размещениях, важных для отрасли событиях, дефолтах (тьфу-тьфу-тьфу, но и они иногда бывают), а самое главное – инвестиционные идеи в рублевых облигациях и евробондах от ведущих российских инвестиционных домов.

Подписывайтесь на Cbonds и будьте в одном информационном поле с профессионалами рынка!

#взаимныйпиар Открыть/Комментировать

2021-08-18 14:03:58 ​​ Новый ETF с выплатами для пассивного дохода. Стоит ли брать?

FinEx запустила первый облигационный фонд, который не реинвестирует прибыль, а выплачивает ее держателям паев, причем 2 раза в год. Звучит очень заманчиво! Посмотрим поближе из чего состоит ETF и какие есть подводные камни.

Состав и комиссии

#FXRD является "братом-близнецом" ранее выпущенного #FXFA. Они оба состоят из высокодоходных корпоративных облигаций развитых стран. Если говорить предметнее, в FXRD ровно 100 бумаг. 

Правда, о какой-то более менее серьезной диверсификации по странам речи идти не может. ETF на 97% состоит из американских эмитентов, 3% — представители Люксембурга. Самих компаний тоже не так уж и много — 25.

В общем, к диверсификации есть вопросы

Комиссия у FXRD выше, чем у FXFA — видимо за уникальность. Расходы за управление составляют 0,7% в год от СЧА. Порог входа комфортный — около ₽100.

А что с выплатами?

Важный нюанс: FXRD, в отличие от FXFA, имеет встроенный механизм рублевого хеджирования. Владельцы FXRD могут рассчитывать на дополнительную доходность за счет положительной разницы между рублевыми и долларовыми ставками.

Сами выплаты будут осуществляться 2 раза в год: в начале февраля и в начале августа. Даты отсечки: последний рабочий день января и июля.

Дивидендная доходность будет рассчитываться исходя из среднего уровня ключевой ставки ЦБ РФ за 6 месяцев до момента объявления дивидендов + 1,5% премии. 

Получается, что фонд наиболее интересен при жесткой монетарной политике Банка России и мягкой политике ФРС.

Провайдер ожидает, что среднегодовая доходность нового фонда составит 8,64% в рублях. Как будет на длинном горизонте, решит ЦБ РФ. 

И главное: дивиденды фонда будут облагаться стандартным налогом — 13%, только вот платить его придется самостоятельно. 

Брокер в данном случае не является вашим налоговым агентом, так как выплаты осуществляются иностранным лицом.

Как вам первый облигационный фонд, выплачивающий дивиденды?

#IF_облигации_США #IF_корп_облигации Открыть/Комментировать

2021-08-18 10:26:32 ​​ Облигации утром 18.08.21

Внешний фон спокойный. Сегодня инвесторы ждут публикацию протокола июльского заседания ФРС с заявлениями представителей комитета по открытым рынкам, которые могут сделать намек на приблизительную дату сокращения стимулов. Тем не менее доходности по 10-летним облигациям снижаются и отражают уверенность инвесторов в продолжении роста индексов.

Размещение. Наши банки продолжают размещать свои структурные облигации, в то время как интересных размещений корпоративных облигаций мало. В настоящее время стала известна доходность облигаций Европлан ЛК-001Р-03 к размещению 20.08.21 — она составит 8,55% годовых. 
 
Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 18 выпускам облигаций на общую сумму ₽24,86 млрд. В том числе по облигациям ОФЗ-52001-ИН в размере ₽16,41 (4,66% годовых) и Ростелеком-002P-02R в размере ₽33,16 (7,34% годовых). А также по еврооблигациям ГТЛК-4-2026-евро в размере $24,74 (3,19% годовых) на общую сумму в $13,61 млн.

Доходности по 10-летним облигациям:

• США: 1,268% (-0,010)
• Германия: -0,4775% (-0,0125)
• Китай: 2,888% (-0,004)
• Россия: 6,900% (-0,010)

Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru 

#IF_рынок Открыть/Комментировать

2021-08-17 17:54:03 ​​ Российский рынок облигаций лучший в мире 

Так считают американские банки и инвесторы. Давайте разберёмся, что именно они говорят и насколько они правы. 

Высокая доходность

Доходность российских десятилетних ОФЗ сегодня колеблется около 7%. Инфляция в России по данным Росстата в июле составила 6,4%. Таким образом, российские ОФЗ дают доходность выше инфляции. 

Да, разница между инфляцией и доходностью несущественная. Но на рынке американских трежериз ситуация куда более плачевная. Доходность эталонных американских десятилеток на 17 августа - 1,2% при инфляции в 5,4% и околонулевых процентных ставках. 

Позитив американских аналитиков

Привлекательность российского госдолга отмечают и американские инвестдома.

Вот что говорит управляющий фондом Invesco Ltd Вим Ванденхук: «Существенное различие между Россией и большинством других развивающихся рынков заключается в том, что существует определенность и ясность в политике». Ванденгук считает, что ЦБ РФ не допустит дальнейшего раскручивания инфляции. 

С ним согласен управляющий фондом развивающихся рынков в EMSO Asset Management Йенс Найстед. По мнению Найстеда, инфляция в России находится под контролем. 

Привлекательность российского рынка госдолга подтверждается цифрами. Инвестиции нерезидентов в российские ОФЗ выросли в июле на 169,2 млрд. рублей, что является максимальным показателем с февраля прошлого года. 

Мнение аналитиков InvestFuture 

Скорее всего, на ближайших заседаниях ЦБ повысит ставку на 0,5%. Доходность российских облигаций в таком случае может подрасти. 

Но в долгосрочной перспективе доходность сегодняшних ОФЗ будет снижаться, приближаясь к таргетированному уровню инфляции в 4%. А это значит рост котировок. 

Американские инвесторы позитивно смотрят на российские ОФЗ. Видимо, в США ставят на потепление отношений штатов и РФ и не ждут новых санкций, которые могли бы негативно отразиться на госдолге России.

#IF_ОФЗ #IF_облигации_РФ Открыть/Комментировать