​​ Дюрация Маколея. Что это и зачем она нужна? Решение с прим | IF Bonds — Облигации РФ

​​ Дюрация Маколея. Что это и зачем она нужна? Решение с примером

Дюрация — это эффективный срок возврата инвестиций. Он учитывает все купонные платежи и различные особенности облигации, такие как амортизация или оферта. Если эмитент не выплачивает купоны, а амортизации и оферты нет, то дюрация равна сроку погашения облигации.

Зачем она нужна?

Дюрация может быть очень полезной при выборе облигации. Различают дюрацию по Маколею и модифицированную дюрацию. Разберем по Маколею.

Ее можно назвать обычной дюрацией. Она нужна для того, чтобы, к примеру, сравнить две облигации с одинаковым купонным доходом и сроком к погашению. Чтобы снизить риск, необходимо купить ту бумагу, у которой дюрация по Маколею меньше.

Как посчитать самому?

Самостоятельно считать дюрацию зачастую не нужно. Вместо этого её можно посмотреть на различных сервисах, таких как Смарт-лаб, Cbonds или Rusbonds.

Однако если вы все таки решились разобраться, то всего навсего надо сложить все будущие платежи с учетом срока их поступления и поделить результат на рыночную цену облигации с учетом накопленного купонного дохода.

Звучит сложно? Давайте посмотрим на примере:

У нас есть трехлетняя облигация номиналом 1000 рублей, цена которой с учетом НКД также 1000 рублей. Купон составляет 70 рублей и выплачивается ежегодно. Доходность получается 7%.

Будущие платежи (включая погашение номинала) мы дисконтируем: не вдаваясь в подробности, деньги в будущем дешевле, чем сейчас (ведь сейчас мы можем их вложить под процент). Дисконтируем путем деления суммы денежного потока на (1+7%)^года.

Решение представлено на картинке

#IF_образование