Русагро продолжает страдать от низких цен на сельхозпродукцию | Газпромбанк Инвестиции

Русагро продолжает страдать от низких цен на сельхозпродукцию

Русагро раскрыла операционные результаты за первый квартал 2023 года. Выручка компании снизилась на 23% к предыдущему периоду — до 49,4 млрд рублей, но мы настроены позитивно и ждем новый суперцикл.

Масложировой сегмент

Производство сырого масла снизилось на 25% — до 132 тыс. тонн. Снижение связано со сложностями с отгрузкой судов из-за ледовой обстановки в Астрахани в январе и феврале 2023 года.

Объем реализации промышленной масложировой и молочной продукции также снизился на 18% — до 266 тыс. тонн из-за снижения переработки семечки на фоне ситуации на рынке и сложностей с отгрузкой судов. Весь объем сырого растительного масла был реализован с существенной доходностью благодаря снижению себестоимости.

Продажи потребительской продукции снизились на 11% — до 67 тыс. тонн. Снижение обусловлено эффектом высокой базы первого квартала 2022 года.

Мясной сегмент

Выпуск свинины вырос на 14% — до 89 тыс. тонн. Рост показателя в основном обусловлен наращиванием производственных мощностей в Приморском крае.

Объем продаж свинины вырос на 19% — до 72 тыс. тонн, прежде всего в связи с наращиванием объемов производства в Приморском крае и повышением производственной эффективности в центральном федеральном округе.

Сахарный сегмент

Производство сахара снизилось на 23% — до 69 тыс. тонн. Это связано с продлением срока работы заводов в сезоне 2022/23 до февраля 2023-го.

Реализация сахара снизилась на 11% — до 148 тыс. тонн. Это связано с уменьшением объемов производства сахара в сезоне 2022/23.

Сельскохозяйственный сегмент

Объем сбыта зерновых снизился на 51% — до 88 тыс. тонн, в связи со снижением спроса на внутреннем рынке, а также ожиданием роста курса доллара США.

Продажи масличных культур выросли на 8% — до 127 тыс. тонн, в результате увеличения объемов продаж подсолнечника в 2,5 раза и при снижении продаж сои на 15%.

Продажи сахарной свеклы выросли в 8,4 раза — до 494 тыс. тонн. Динамика связана со сдвигом графика уборки и реализации сахарной свеклы.

Что ждать инвесторам

Мы по-прежнему ждем нового суперцикла на рынке сельхозпродукции, что поможет повысить выручку Русагро в долгосрочной перспективе. Сюрпризом могут оказаться сделки M&A, которые часто проходят на дне сырьевого цикла.

#отчет_компании $AGRO