2022-07-05 19:27:55
Рецессия и фондовый рынок.
Вот уже более полугода нас пугают рецессией в США и сопутствующим этому явлению неминучим обвалом рынка/схлопыванием очередного биржевого пузыря. Выбирайте на вкус, так скать…
Как известно, ничего нового в этом мире не происходит. Особенно, когда дело касается денег. Поэтому давайте ка глянем, были ли раньше в экономике США рецессия и как при этом вел себя фондовый рынок?
Но, для начала, разберёмся в сути явления. Что такое рецессия? Википедия нам говорит, что:
Реце́ссия - относительно умеренный, некритический спад производства или замедление темпов экономического роста. Спад производства характеризуется нулевым ростом валового национального дохода (ВНД) или его падением на протяжении более полугода.
Причиной для снижения производства, зачастую, является снижение совокупного спроса в экономике. А спрос, в свою очередь, сильно зависит от доступности кредитов и наличия денег в экономике. Чем дешевле кредит и чем больше наличных денег, тем больше спрос на товары и услуги, больше объём инвестиций бизнеса. И наоборот - рост ключевой ставки, снижение денежной массы приводят к снижению спроса.
Вот и сейчас, возможное наступление рецессии связывают с циклом ужесточения монетарной политики ФРС (поднятия ключевой ставки и снижение денежной массы в обращении).
Итак, окинем пытливым взглядом экономическую статистику США с середины прошлого века. Взяв период с 1948 года, мы с удивлением обнаружившем аж 12 рецессий, поразивших экономику мирового гегемона. Средней протяжённостью чуть больше года. Согласитесь, не такое уж и редкое явления.
Всегда ли повышение ключевой ставки приводило к рецессии?
Нет, не всегда. Перед каждой рецессией был цикл поднятия ставки. Однако не каждый раз поднятие ключевой ставки приводило к замедлению экономики. Так, ничем плохим для экономики США не закончился пик повышения ставки в ноябре 1966, августе 1984, апреле 1996. Так же к таким ситуациям можно отнести поднятие ставки в 2016-2019 году, так как наступившая вскоре рецессия явно имела другие причины
Так, ну а что с фондовым рынком?
В 6 случаях из 12 индекс S&P вырос за период рецессии (17% в среднем), в трёх случаях - упал в среднем на 24%, в 3 случаях - стоял в «боковике».
Самое интересное, что зафиксировать рецессию можно только постфактум, через несколько месяцев после её наступления. Необходимо собрать данные по экономке за период, проанализировать их - на это уходит время. Так что не исключено, что рецессия уже началась полгода назад, но мы ещё этого «официально» не знаем. По крайней мере, правительственная статистика США свидетельствует о снижении GDP в первом квартале этого года. Осталось понять, насколько оно устойчиво.
Второй интересный момент - примерно половину периода рецессии фондовый рынок снижается, а потом начинает восстановление. Даже когда за период рецессии он не успевал восстановиться и выйти «в плюс». Кстати, у нас как раз уже полгода падают фондовые индексы…
Таким образом, если предположить, что рецессия уже идёт полгода, а продолжительность её будет не сильно отличается от средних значений (14-15 месяцев), то осенью мы вполне можем увидеть устойчивый тренд на восстановление фондового рынка США.
В любом случае, до этого времени мы получим ещё макроэкономическую статистику по США за 2-й квартал, и тогда станет однозначно ясно, началась рецессия с началом 2022, или нет. И если да, то описаный выше сценарий становится ещё вероятнее.
Не является инвестиционной рекомендацией.
182 viewsedited 16:27
Я
