Полюс: облигации в юанях Срок - 5 лет Валюта - CNY Сб | Инвестор Кушнир

Полюс: облигации в юанях

Срок - 5 лет
Валюта - CNY
Сбор заявок - 23 августа

Полюс - входит в топ-5 мировых золотодобывающих компаний. Обладает самыми большими запасами золота. Активы расположены только в России.

Почему это интересно?

Возможность получить долговой инструмент с экспозиций на юань.

Минимум инфраструктурных рисков - облигации по российскому праву на Мосбирже

Высокая прибыльность. Рентабельность EBITDA - 71% в 2021 г.

Низкий долг. Долг/ скорр.EBITDA - 0,6x на конец 2021 г.

Дебютный выпуск облигаций в юанях на внутреннем рынке, вероятно, обеспечит дополнительную премию в доходности.

Наши ожидания:

Бонды в юанях Русала торгуются с доходностью 3,3% годовых к оферте через 2 года.
Более высокая доходность и кредитное качество Полюса поддержат высокий спрос на размещении.
Допускаем, что итоговая доходность выпуска может сформироваться на уровне 3,6-3,8% годовых.