Давайте еще раз про рубль. Ибо даже в увОжаемых каналах пишут | где карту открывали
Давайте еще раз про рубль. Ибо даже в увОжаемых каналах пишут уже неприемлемое.
ЦБ не может ничего сделать с рублем своими силами. Он не может проводить интервенции ни в одну сторону. Это абсурдно, но и сейчас, в период укрепления рубля, центробанк не способен остановить процесс (если бы захотел) посредством обычного участия в валютном рынке. Укрепление рубля — один из главных триггеров для сегодняшнего снижения ставки.
На рынке практически неконтролируемая ситуация. По идее, падению USDRUB ниже 80 должна мешать привязка золота к 5000 руб за грамм, ведь этот бид ЦБ создает арбитражные возможности. Но он был бы сильным препятствием только при наличии высокой ликвидности на всех нужных рынках (внешний XAUUSD, внутренний USDRUB) и доступа к ним, чего, по всей видимости, нет.
Что дальше?
Во-первых, ЦБ наверняка упорядочит процесс продажи валюты в рынок коммерческими банками. Для этого просто нужно время и тесная координация с конкретными институтами (не просто так же писали указ про продажу газа за отечественные денежные единицы). Слишком сильный рубль в существующей ситуации откровенно вреден.
Во-вторых, радикальная волатильность на валютном рынке сохранится еще несколько месяцев. Сезонность будет проявляться сильно, и в августе-сентябре USDRUB с высокой вероятностью вернется за 100 (если к тому моменту не отменят всякое неугодное биржевое ценообразование и не внедрят систему множественных курсов).
В-третьих, надо понимать, что наблюдаемый курс в торговых терминалах — это наполовину фейковая цифра. Им могут воспользоваться те импортеры, чьи цепочки поставок еще не разорваны, но, собственно, вот и все. Бумажных долларов в Россию больше не возят, поэтому они превратились в отдельный рынок — черный рынок нала, где цены крепко выше 90 даже сейчас.
Кстати, риск волатильности рубля не позволит существенно снизить ставки от текущих уровней. 15% — хороший среднесрочный уровень; Иран на первом этапе "смягчил" ровно туда. У нас может быть чуть лучше, пока не вся банковская система под санкциями, но, что-то подсказывает, что это вопрос времени. Рынок ОФЗ стоит неадекватно высоко по цене (низко по доходностям).
