Банк Англии объявил о замедлении QE, т.е. сокращении недельных | где карту открывали

Банк Англии объявил о замедлении QE, т.е. сокращении недельных покупок при сохранении цели по общему объему программы. Хитрый и умный ход. С одной стороны, рост активов на балансе ЦБ (и резервов банковской системы в ответ) будет не таким бурным. Объем еженедельных операций сокращается почти на четверть, с 4.4 до 3.4 млрд фунтов. С другой, это точно поможет избежать паники на долговом рынке и неконтролируемой реакцией с точки зрения доходностей.

Такой шаг конечно же является движением по выходу из суперстимулирования, хотя и очень осторожным. Теперь уже два англосаксонских ЦБ официально меняют политику (Банк Канады и Банк Англии). Когда это сделает и ФРС, только вопрос времени.

Консенсус предполагает, что Федрезерв объявит о сокращении QE в 4 квартале текущего года и начнет его фактическое осуществление с января 2022. Риски совершенно однозначно смещены в сторону более ранних и более решительных действий. Вчера Блумберг подробно писал о трейде в опционах (сентябрь 21 года) на фьючерсы (сентябрь 2024 года) на евродоллар (i.e. ставку ФРС). Покупатель заплатил 15 млн долл. премии путы со страйком 98.00. Предположительно, вся структура — это риск-реверсал (проданные коллы, купленные путы) со страйками 98.00/99.00. Так или иначе, путы выйдут в деньги, если рынок включит в цену еще аж 80 бп к ожидаемой ставке через три года (дисконтирует 2.00% и выше против текущих 1.2%).

В общем, это ставка на очень существенное изменение ожиданий. Авторы BBG предполагают, что о таких фундаментальных изменениях в монетарной политике г-н Пауэлл может объявить на конференции в Джексон Холле. Она традиционно случается в августе, и потому опционы сентябрьские. В этом случае рынки ждет крайне сложный конец лета. Впрочем, ничто не мешает намекнуть на ужесточение в том или ином виде уже на следующем заседании ФРС. Господин Пауэлл умеет переобуваться как никто.