Кто знает, доживем ли мы до этого счастливого момента? Все | Веселый Инвестор😈
Кто знает, доживем ли мы до этого счастливого момента?
Все плюсы данного мероприятия я уже неоднократно описывал, про хотя бы недо-резервные валюты (на большее, объективно нам рано претендовать), "размазывание инфляции" и тд.
Почему важно избавиться от всяческих S&P Global Platts (США) и Argus (Великобритания)?
Потому что сегодня их ценовые индикаторы служат основой для определения экспортной стоимости российской нефти.
Кроме того, нефть на внутреннем рынке России продается по срочным контрактам, цены которых определяются по формулам Platts или Argus.
Так, цена не всегда отражает реальную стоимость — может сложиться ситуация, когда по параметрам нескольких спотовых сделок делается вывод о состоянии всех цен на российскую нефть.
Так же до недавнего времени по оценкам АРГУСа осуществлялись налоговые начисления отечественным нефтяникам.
Немало и как-то не особо суверенно все это звучит, не считаете так?
В: "Почему наряду с Русагро вы никогда не рассматривали Черкизово?"
О: Как я и написал в начале - я хотел сделать этот ответ абсолютно независимым от прежних разборов, но губу пришлось закатать, поэтому для полноценного понимания (если оно вам надо конечно) - смотрите предыдущие разборы отчетов РусАгро и прошлое сравнение с Черкизово (искать поиском).
Сейчас же будет краткая выжимка по свежим следам.
Если очень вкратце - мнение мое осталось неизменным.
Я считаю, что руководство РусАгро безусловно, абсолютно бездарно прошло кризис, не сумев воспользоваться конъюнктурой, а вместо этого собрав все шишки начиная от курсовых переоценок до проблем с юрисдикцией и редомилляцией.
Корень всех этих проблем, по моему мнению в том, что руководство родом из 90х никак не может перестроится под новую реальность и старается усидеть на 2х стульях.
Но эта проблема будет решена, а как раз в мирное время с развитием у РусАгро все хорошо.
Самое главное что нужно понимать из отчетов за 4й квартал и за 12 месяцев, а так же из конференц - звонка:
- масложировой и сахарный сегменты показали отличный результат.
- мясной сегмент вырос за счет Приморья о котором я вам постоянно талдычу, но цены на свинину не дали развернуться полностью, рынок затоварен и у руководства расчет что он восстановится после смерти слабых игроков.
Черкизово как раз купило крупное свиное поголовье, среди ряда покупок в конце прошлого года.
Не самый удачный тайминг для такого приобретения на заемные средства.
- главная интрига в виде с/х сегмента, которая в прошлом производственном отчете испортила всю малину.
Я писал, что зерно скорее всего перенесут на 4кв и ситуация выровняется, перестав быть катастрофичной.
Как видите - так и произошло. Скрин внизу,
При это часть продаж, в частности свеклы перенесли на этот год.
Но цены и переоценки не дали в этом году хорошо заработать.
Теперь о переоценках. Переоценки биологических активов и с/х продукции, курсовые разницы и замороженные на счетах деньги (хотя нам и сказали на звонке, что практически все уже разморозили) - привели к тому что РусАгро просрало все полимеры показало снижение Чистой Прибыли на 84% по итогу года.
При том что Выручку все таки смогли нарастить на 8%
Выключаю оптимиста - я реально считаю, что подобный год был единственным в истории компании.
Если это окажется не так - по сравнению с Черкизово с P/E 8 (что немало), по последним цифрам РусАгро имеет P/E 13 что нереально дорого.
И если руководство просрет все полимеры опять повторит свой перфоманс и в этом году и не решит вопрос с юрисдикцией и дивидендами - то мы вполне сможем увидеть котировки по 400р/расписка.
Но я лично в такой сценарий не верю.
