Первое слово — Том Ли Июльский ИПЦ - это 'разрыв' шаблона - ' | Fundstrat Global Advisors

Первое слово — Том Ли

Июльский ИПЦ - это "разрыв" шаблона - "твердые" данные начинают отражать дезинфляцию, наблюдаемую в опережающих индикаторах

Июльский отчет по ИПЦ, похоже, меняет мнение "инфляционистов", которые утверждали, что инфляция будет держаться годами, и, как следствие, ФРС придется "сжечь экономику дотла":

• Вместо этого, июльский ИПЦ фактически дефлятировал на -1,93 б.п. по сравнению с предыдущим месяцем.

• да, дефляция

• июльский базовый ИПЦ является самым низким показателем с июня 2020 года

• инфляция снижалась гораздо быстрее, чем утверждал консенсус

• бонус: июльский ИПЦ оказался на -20 б.п. ниже консенсус-прогноза

ИПЦ отстает от поступающих в реальном времени данных на 3-4 месяца

Как известно нашим клиентам, основной тезис нашего прогноза на 2022 год заключается в том, что инфляция смягчится во втором полугодии. Это противоречит консенсусу и мнению многих наших клиентов, которые обычно считают, что инфляция является "липкой" и будет оставаться высокой в течение многих лет, как в 1970-1980-х годах. А опережающие индикаторы инфляции показали, что базовый тренд инфляции был значительно ниже, чем "твердые" данные (отчеты CPI, PCE или PPI).

• обратите внимание, сколько опережающих индикаторов инфляции, включая опросы, показывают значительное улучшение ситуации

• июльский ИПЦ (о котором сообщалось в августе) - это первый показатель ИПЦ, который не был "горячим".

• мы опубликовали эту таблицу несколько месяцев назад и теперь обновляем ее (см. ниже)

Полные версии всех исследований доступны по подписке

"Hard data" - показатели, используемые ФРС, отстают от индикаторов "реального времени". Стрелками изображено падение или рост цен на активны