Splunk - лидер на рынке мониторинга и обработки данных Splun | Финансовый Советник

Splunk - лидер на рынке мониторинга и обработки данных

Splunk - американская компания, основанная в 2003 году. Разрабатывает облачные и программные решения, позволяющие собирать, анализировать и извлекать информацию из данных, генерируемых компьютером. Флагманское решение Splunk Enterprise используется во множестве вариантов, включая управление приложениями, IT-операции и безопасность. Компания исторически развертывала свои сервисы локально, но модель предоставления ПО как услуги становится все более популярной в Splunk Cloud. Компания получает доход от лицензий на программное обеспечение, подписки на облачные сервисы, обслуживания и поддержки.

Splunk (#SPLK US)
Цель от Julius Baer - $200 (потенциал - 34.4%)
 
Показатели:
Дивиденды: -
Доходность от Buyback: -
P/E: -
Forward P/E: -
Капитализация: 24 млрд USD
Beta: 1.2 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 4.26 из 5 (64.7% - buy, 35.3% - hold, 0% - sell) - оценку дали 34 аналитика

Инвестиционный тезис

Splunk предлагает организациям ПО, помогающие им исследовать и анализировать данные. Компания доминирует на рынке лог-аналитики в IT. Splunk также перешел на рынок мониторинга производительности, чей объем более $50 млрд и который, как ожидается, вырастет в двузначных цифрах в ближайшие годы.

Некоторые поставщики ПО и конкуренты оценивают рынок в более чем $100 млрд, т.к. темпы внедрения растут на фоне миграции рабочих нагрузок в облако. Постоянно растущий рынок предоставляет место для процветания компаний и увеличения доходов в двузначных процентах на долгие годы.

Splunk переходит от своей бизнес-модели продажи лицензий к облачным подпискам и за последние несколько кварталов добился значительных результатов в облачном бизнесе. Splunk является бесспорным лидером на рынке SIEM (security, information, and event management) и должен извлечь выгоду из увеличения расходов на безопасность в связи с ростом кибератак.

Масштаб выручки Splunk примерно такой же, как у его 4 ближайших конкурентов вместе взятых. Доля выручки на его основном рынке - 45%. Почти половина выручки Splunk приходится на облачные сервисы и приближается к отметке в $1 млрд. Облачные сервисы растут в среднем на 70% г/г, в то время как конкуренты - на 40%. Маржа по FCF в >15% весьма реалистична, т.к. Splunk планирует закончить фазу перехода к SaaS (программное обеспечение как услуга) и облачной компании.

Splunk торгуется по оценке в 9,6x выручек 2022 года (мультипликатор Price/Sales), что составляет 50% скидку к ближайшему конкуренту. Более того, с поправкой на рост Splunk торгуется с мультипликатором 5,6x, что в 50 раз ниже медианного показателя конкурентов, что указывает на привлекательное отношение риск / доходность, учитывая ускорение роста выручки после перехода в облачные сервисы. Julius Baer ставит бумаге “BUY” с целевой ценой в $200.

Риски

Растущая конкуренция и угроза альтернатив со стороны других компаний.
Сокращение расходов, расторжение контрактов и нежелание крупных клиентов заключать долгосрочные контракты, а также угроза нарушений безопасности.
Негативное воздействие на международные доходы из-за геополитических рисков, неопределенности регулирования и операционных проблем.

В современном цифровом мире бизнес-потребности становятся все более сложными, а использование данных растет, поэтому компании, позволяющие собирать и анализировать огромные объемы данных и извлекать из них значимые выводы, имеют большое будущее впереди. Splunk - идея с повышенным риском. Другие инвест. дома оценивают потенциал чуть скромнее, но все-равно в среднем дают +20% к текущей рыночной цене (средняя цель - $178.88).
@fs_investments