Broadcom - снижение долга, рост потоков и дивидендов Broadcom | Финансовый Советник

Broadcom - снижение долга, рост потоков и дивидендов

Broadcom разрабатывает и продает широкий спектр полупроводников и интегральных схем. Продукты включают в себя широкополосный доступ к операторам связи, кабели, коммутаторы, сетевые процессоры и беспроводные сети. Broadcom продает свою продукцию по всему миру.

Broadcom (#AVGO US)
Цель от Julius Baer - $600 (потенциал - 22%)
 
Показатели:
Дивиденды: 2.93% (2.71% - среднее за 5 лет)
Доходность от Buyback: 0.5%
P/E: 36.3
Forward P/E: 16
Капитализация: 203.6 млрд USD
Beta: 0.93 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 4.42 из 5 (75.8% - buy, 21.2% - hold, 3% - sell) - оценку дали 33 банка

Инвестиционный тезис

Broadcom - лидер в области беспроводной связи, центров обработки данных, систем искусственного интеллекта/глубокого обучения, систем хранения данных и новой инфраструктуры процессоров и ПО с широким охватом растущих трендов на конечных рынках. Непревзойденный масштаб и технологические возможности обеспечивают компании лидирующие позиции на конечных рынках.

Широкая линейка продуктов в сфере беспроводных и проводных сетей делает Broadcom основным бенефициаром роста облачных технологий, мобильных устройств (5G) и интернета вещей (IoT).

Компания побила прогнозы рынка за 3 фин. квартал, показав сильные результаты как в полупроводниках, так и в программном обеспечении.

Broadcom остается лучшим генератором денежного потока с отношением к выручке в поразительные 51%, самым высоким показателем среди всех полупроводниковых компаний, покрываемых Julius Baer. Банк повышает целевую цену до $600 (с $550).

Отчетность 3Q21

Чистая выручка выросла на 16% г/г до $6,78 млрд (+3% кв/кв) благодаря росту бизнеса во всех вертикалях. EBITDA выросла на 23% г/г до $4,12 млрд.

Выручка от полупроводников выросла на 19% г/г до $5,02 млрд (+4% г/г), что отражает рост в беспроводном (+35% г/г), широкополосном (+23% г/г) и сетевом (+19% г/г) бизнесе, частично компенсированный продолжающимся снижением в серверном бизнесе (-9% г/г). Доходы от сегмента программного обеспечения выросли на 10% г/г до $1,76 млрд.

EPS вырос на 29% г/г до $6,96 (+5% кв/кв). Компания объявила о выплате дивидендов в $3,60 на акцию (+11% г/г) или 3% в годовом исчислении. FCF увеличился на 11% г/г до $3,43 млрд.

Компания представила обнадеживающий прогноз на 4 квартал с маржинальностью по EBITDA в 61% (+470 б.п. г/г и на 100 б.п. выше ожиданий рынка), выручкой в $7,35 млрд (+14% г/г) и двузначным ростом в обоих сегментах (полупроводники и ПО).

На следующий фин. год менеджмент ожидает, что продажи полупроводников будут возглавляться корпоративным бизнесом, а телеком и сервис будут демонстрировать устойчивую динамику. Компания также заявила о хорошей линейке поставок на следующий год.

Риски

Усиление конкуренции на ключевых рынках.
Замедление темпов роста смартфонов и беспроводных сетей (5G).
Негативные потрясения в мировой или региональной экономике (где есть конечные рынки).

С момента первой заметки по Broadcom (прошел квартал) акции выросли на 6,5%, результаты компании побили прогнозы, финансовое положение улучшилось, а аналитики подняли свои цели по бумаге. Сейчас средняя целевая цена по разным инвест. домам - $550.28 (+12% к рыночной).
@fs_investments