CSX - обнадеживающие перспективы CSX - транспортная компания, | Финансовый Советник

CSX - обнадеживающие перспективы

CSX - транспортная компания, предоставляет услуги по железнодорожным перевозкам, включая классические и контейнерные интермодальные перевозки.

CSX Corp (#CSX US)
Цель - $36.7 (потенциал - 13.7%)
 
Показатели:
Дивиденды: 1.1% (1.42% - среднее за 5 лет)
Доходность от Buyback: 1.14% (4.53% - среднее за 5 лет)
P/E: 27.70
Forward P/E: 22.32
Капитализация: 73.33 млрд USD
Beta: 1.16 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 4.15 из 5 (66.7% - buy, 25.9% - hold, 7.4% - sell) - оценку дали 27 аналитиков

Инвестиционный тезис

CSX - одна из ведущих транспортных компаний в Северной Америке с хорошим историческим объемом перевозок и растущими ценами.

Помимо ориентации на рост, стратегия повышения эффективности железнодорожной сети за счет внедрения метода “precision railroading” (направлен на чрезвычайно высокий стандарт для конечной доставки) также способствует улучшению сервиса, повышению цен и эффективности. Эти улучшения должны привести к дальнейшему увеличению маржи и постоянному росту прибыли. CSX добилась достойного прогресса с тех пор, как нынешнее руководство присоединилось к компании в 2017 году.

Кризис Covid-19 сильно ударил по рынкам железнодорожных перевозок США в первом полугодии 2020. Однако с 3Q20 объемы (загрузка вагонов) в секторе значительно восстановились. Впервые за два года темпы роста стали положительными в 4Q20 (+3% г/г).

Julius Baer ожидает дальнейшего восстановления объемов в 2021 году, в том числе благодаря оживлению экономической активности. Это, наряду с повышением цен и продолжающимся снижением затрат и повышением эффективности, должно поддерживать растущий тренд доходов. Банк ставит цель в $36.7 за акцию.

Положение индустрии и импульс роста

В 1Q21 CSX отчиталась о снижении выручки на 1% г/г и снижении операционной прибыли на 7% г/г, что отражает более высокие, чем ожидалось, затраты на топливо, рабочую силу и неблагоприятные погодные условия. Затраты и погодные условия были временными, а CSX ввела надбавки за топливо (оплачиваются клиентами) и увеличила численность работников в 1Q21 в ожидании подъема экономической активности и ускорения роста продаж.

Данные по ж/д отрасли США говорят о том, что объемы и рост цен были устойчивыми в 2Q21. По данным Ассоциации американских железных дорог еженедельные объемы ж/д перевозок в США выросли примерно на 21% г/г в 2Q21, что обусловлено ростом во всех секторах. В дополнении, сохраняющаяся нехватка грузовых мощностей дает компании возможность проводить сильную ценовую политику.

CSX - разумный менеджер акционерного капитала ввиду постоянных инвестиций в поддержание ж/д сети, развития интермодальных перевозок, а также возврата денежных средств акционерам за счет увеличения дивидендов и значительного выкупа акций на протяжении многих лет. Потенциал роста выручки, оптимизированная структура затрат и тренд на восстановление отрасли в купе грамотным менеджментом открывают большие возможности для повышения прогнозов по прибыли. Средняя цель от западаных банков на 12 месяцев - $35.38.
@fs_investments