Ищете диверсификацию? Забудьте про REIT и покупайте коммунальн | Финансовый Советник

Ищете диверсификацию? Забудьте про REIT и покупайте коммунальные компании.

Многие инвесторы включают в свой портфель бумаги с экспозицией на недвижимость (REIT) в поисках диверсификации и доходности. Посмотрим, так ли хорошо защищает недвижимость при общем падении рынков, и какие акции вообще способны дать защиту.

Кризис 2020 - отличный пример для изучения защитных свойств разных акций. Во время резких падений лучшую защиту всегда показывали здравоохранение и потребительский “защитный” сектор (еда, напитки, табак, базовые товары). Фармацевтика, еда и основные бытовые товары за счет стабильного естественного спроса держали удар лучше рынка.

Корреляция секторов к широкому рынку акций США за 2020.

Материалы - 0.95
Телеком - 0.97
Потребительский (цикличный) - 0.99
Потребительский (защитный) - 0.95
Энергетика - 0.92
Финансы - 0.97
Здравоохранение - 0.90
Промышленность - 0.96
Недвижимость - 0.93
Технологии - 0.96
Коммунальный - 0.60

Коммунальные компании сильнее всего отличались от широкого рынка США. Корреляция составила 0.60, что на сегодняшний день является самым низким показателем из всех секторов акций.

Тем не менее, коммунальные компании сильно уступали широкому рынку в течение всего 2020 года. Снижение спроса на электроэнергию и опасения по поводу повышения ставок давили на сектор.

Долгосрочный анализ

Коммунальный сектор

Коммунальные компании не решают всех проблем: вы покупаете диверсификацию, но начинаете терять относительно рынка. Сектор коммунальных услуг сильно отставал от рынка США за последние 5 и 10 лет.

Коммунальные компании диверсифицируют портфель лучше других секторов акций. Это справедливо для каждого рассматриваемого периода: 3, 5, 10, 15 и 20 лет.

С течением времени все сектора демонстрировали более высокую корреляцию с широким рынком. Корреляция коммунальных услуг оставалась низкой.

Фонды недвижимости

Бумаги показывают плохие защитные качества на любом долгосрочном периоде. Корреляция с рынком США колеблется в районе 0.7 и выше, что не дает никаких преимуществ по сравнению с другими секторами. Например, за последние 20 лет сектор энергетики показывает примерно те же 0.7.

Выводы

Ни один сектор рынка акций не обеспечит реальной защиты от кризиса

Почти каждый отдельный сектор стал более тесно коррелировать с фондовым рынком и другими секторами

Нет особого смысла в разделении портфеля по разным секторам акций, чтобы повысить диверсификацию на случай очередного кризиса. Разумнее добавить в свой портфель немного коммунальных компаний и смотреть на другие классы активов.

Упомяну частую проблему с бондами: проверьте свой портфель на предмет High Yield (высокодоходных) бондов. Если вы покупали их для диверсификации, то с ними это не работает из-за высокой корреляции к акциям. Для этой цели надо брать бонды инвестиционного уровня.

@fs_investments