Привлекательный банковский сектор Банки должны показать хорош | Финансовый Советник

Привлекательный банковский сектор

Банки должны показать хорошую динамику в 2022 из-за роста кредитования в краткосрочной перспективе и повышения ставок ФРС в среднесрочной перспективе. Основное внимание будет уделено ставкам на депозиты, которые, как ожидается, будут низкими в течение первых нескольких повышений ставок ФРС.

Подробнее:

Банки - в списках рекомендаций аналитиков.
JP Morgan продолжает рекомендовать акции банков из-за значительного потенциала, обусловленного сочетанием роста кредитования в 4 квартале и повышения ставок. Региональные банки должны больше выиграть от увеличения объема кредитов, поскольку они сильнее полагаются на чистый процентный доход. В среднесрочной перспективе аналитики по-прежнему отдают предпочтение Bank of America (заметка уже выложена на премиум канале). Оценки привлекательны, и акции банков должны выиграть от роста прогнозов по EPS.

Самый высокий квартальный рост кредитов с 2011 года.
Согласно данным ФРС, коммерческие и потребительские кредиты выросли на 6,3% кв/кв до 22 декабря, а общий объем кредитов резко вырос на 5,5% кв/кв, что близко к максимальному квартальному росту за тот же период.

Рост ставок - драйвер для процентного дохода.
Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла выше 1,7% после колебания в диапазоне 1,4-1,5% в декабре. Это должно повысить ставки по ипотеке и снизить рефинансирование кредитов.

Количество повышений ставок ФРС.
Рынок оценивал повышение ставки на 150 б.п. в 2022-2024, но протоколы ФРС указывают на желание двигаться быстрее, и в том числе к количественному ужесточению, что может сократить количество необходимых повышений ставок. JP Morgan ожидает повышение на 100 б.п. в 2022-2023. Если ФРС снизит рыночные ожидания в отношении повышения ставок, инвесторы могут усомниться в том, что акции банков уже настолько привлекательны. Обратите внимание, что мультипликаторы P/E в ~2 раза ниже максимумов с прошлого цикла повышения ставок, и оценкам еще есть куда расти. Доходы банков должны больше всего выиграть от первых нескольких повышений ставок, поскольку предельная выгода от дополнительных повышений снижается по мере более резкого повышения ставок по депозитам.

Инвестиционный банкинг остается сильным.
Этому способствуют высокие комиссии за слияния и поглощения и увеличение числа IPO с удвоением SPAC.

Подписаться на Premium канал