Lam Research - один из лидеров рынка полупроводников Lam Rese | Финансовый Советник

Lam Research - один из лидеров рынка полупроводников

Lam Research продает оборудование и услуги для изготовления полупроводников. Флагманские продукты Kiyo, Vector и Sabre продаются во всех основных регионах ключевым клиентам (Samsung Electronics, Micron и Taiwan Semiconductor).

Lam Research (#LRCX US)
Цель от JP Morgan - $735 (потенциал - 20.6%)
 
Показатели:
Дивиденды: 0.88% (1.39% - среднее за 5 лет)
Доходность от Buyback: 4.03% (5.86% - среднее за 5 лет)
P/E: 20.66
Forward P/E: 17.42
Капитализация: 85.7 млрд USD
Beta: 1.21 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 4.29 из 5 (64.3% - buy, 35.7% - hold, 0% - sell) - оценку дали 28 аналитиков

Инвестиционный тезис

Lam Research - лидер на рынке сервиса (плазменное травление, нанесения тонких пленок, системы фоторезиста, чистящие средства на плазменной основе). Сервисный бизнес на установленной базе оборудования продолжает демонстрировать опережающие показатели в течение нескольких циклов.

JP Morgan считает, что текущие капитальных затраты индустрии на полупроводники находится в разгаре расширения, обусловленного новыми технологиями в производстве чипов памяти и вычислений.

Lam Research опубликовала хорошие результаты и прогноз на следующий квартал. Несмотря на сильный рост выручки в календарном 2021 году (на 40%), компания завершает год с значительным неудовлетворенным спросом из-за общих проблем с логистикой и поставками, что также давит на маржу в краткосрочной перспективе. Команда успешно работает над этим и продолжает наращивать мощности, а расширение нового объекта в Малайзии показывает хороший прогресс. Хотя перебои в логистике привели к увеличению сроков поставки оборудования, полученный в результате надежный прогноз будущих потоков повышает уверенность команды в сильном росте в 2022 году.

JP Morgan ожидает, что сочетание расширения конечных рынков, увеличения доли рынка в обработке пластин, технологического лидерства и экономии за счет масштаба (в результате приобретения Novellus) позволит Lam Research обогнать общий рынок и увеличить среднюю прибыль на акцию на 20-25% в течение следующих 2-3 лет. Банк ставит цель в $735 и видит значительный потенциал роста своей целевой цены.

Риски

Индустрия полупроводникового оборудования подвержена сильной цикличности, при этом время и продолжительность циклов сложно предсказать.
Неспособность соответствовать быстрым технологическим изменениям может поставить под угрозу положение на рынке.
У компании высокая концентрация продуктов.

Глобальный дефицит чипов продолжается и перейдет в 2022 год, при этом растет глобальное стремление к собственному производству, чтобы снизить концентрацию риска в Азии. Все это - хороший фундамент для ставки на производителей оборудования для полупроводников.
@fs_investments