Accenture - обновление потенциала после квартальных результато | Финансовый Советник

Accenture - обновление потенциала после квартальных результатов

Accenture - ведущая компания в области IT-консалтинга, предоставляющая консалтинговые, стратегические, технологические и операционные услуги. Работает в различных секторах, включая телеком, СМИ, технологии, финансы, здравоохранение, общественные услуги и потребительские товары. В штате 500 000 человек в 200 городах 51 страны.

Accenture (#ACN US)
Цель от Julius Baer - $380 (потенциал - 16.8%)
 
Показатели:
Дивиденды: 1.1% (1.57% - среднее за 5 лет)
Доходность от Buyback: 1.3% (1.8% - среднее за 5 лет)
P/E: 34.88
Forward P/E: 31.45
Капитализация: 205.6 млрд USD
Beta: 1.12 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 4.32 из 5 (72% - buy, 24% - hold, 4% - sell) - оценку дали 25 аналитиков

Инвестиционный тезис

Accenture отчитался о хорошем завершении 2021 финансового года с доходами за 4 фин. квартал в соответствии с ожиданиями рынка, но большей маржинальностью и гораздо более высоким денежным потоком. Прогноз на следующий квартал и год еще выше.

По итогам 4Q выручка соответствовала ожиданиям, в основном из-за более слабого бизнеса аутсорсинга. Тем не менее, валовая маржа превзошла консенсус рынка с ростом на 150 б.п. (г/г) на фоне уменьшенных затрат.

Аналитики Julius Baer считают, что с открытием глобальной экономики Accenture должен и дальше наращивать бизнес, а консультанты будут работать физически на месте и продавать дополнительные услуги клиентам.

На следующий год компания ждет рост выручки на 13,5% (на 350 б.п. выше прогнозов рынка) и EPS в $10,04 (против ожиданий рынка в $9,87). Денежный поток ожидается на уровне $7,75 млрд, что Julius Baer считает консервативным, поскольку текущие темпы роста уже показали бы ~$8,8 млрд по итогам года. Аналитики ждут, что Accenture будет постепенно увеличивать свои цели в течение 2022. Банк поднимает целевую цену до $380 (с $330).

Отчетность 4Q

Выручка выросла на 24% г/г до $13,4 млрд (в пределах ожиданий компании в $13,1-13,5 млрд).

Валовая маржа выросла на 150 б.п. (г/г) до 33,3%, а операционная маржа - на 30 б.п. до 14,6%. EPS вырос на 29% г/г до $2,20. FCF упал на 26% г/г до $2,2 млрд.

Accenture объявила о дивидендах в $0,97 (+10% г/г) с выплатой 15 ноября 2021. Компания выкупила акции на $915 млн в 4 фин. квартале и одобрила дополнительную программу выкупа акций на $3 млрд.

Риски

Усиление конкурентного давления со стороны других крупных компаний с IT-услугами.
Неспособность охватить малые и средние сегменты может усилить конкуренцию со стороны поставщиков IT-услуг среднего уровня.
Бизнес-риски, связанные с гарантиями результата, контрактами с фиксированной ценой и соглашениями об уровне обслуживания.

С момента первой заметки на канале акции пробили цель с доходностью 12% за 2 месяца. На фоне хороших результатов растет как количество рекомендаций “BUY”, так и целевая цена. Сейчас средняя цель по инвест. банкам - $374.04 (+15% к рыночной). Все предпосылки к росту остаются в силе.
@fs_investments