5782 причины задуматься Участники рынков в последние пару мес | FinFeed

5782 причины задуматься

Участники рынков в последние пару месяцев обсуждают taper (сворачивание QE), но оно потому и произойдет этой осенью, что потеряло важность. Фактически избыточная ликвидность в США абсорбируется постоянно растущим размером обратного репо (RRP). Почему-то об этом мало пишут.

Тем временем, агентство Moody’s снизило рейтинг Evergrande до пред-дефолтного CA. Это один из лидеров строительной отрасли Китая, с огромным портфелем заимствований на рынке. USD облигации компании (см 2025) торгуются с доходностью выше 50%. Китайские товарищи решили притормозить бум в отрасли, поэтому дефолт (в назидание другим перебравшим долг девелоперам) вполне вероятен.

Вопрос в том, каковы будут системные последствия такого дефолта и для кого окажутся самыми болезненными? Предсказать возможную цепную реакцию не реально. Однако уже сейчас ясно, кто больше пострадает от уже происходящих ограничений для тех сектора Китая. Главный кандидат - Softbank, японский аккумуляторов хайповых тем и большой инвестор в Alibaba (HK:9988), о котором те же Moody’s замечают, что «их подход к инвестированию приводит к большим рискам корпоративного управления».

Пока же на рынках все спокойно. Настолько спокойно, что TP IСap Group, крупнейшая площадка для бонд дилеров, показала снижение результатов в связи с тем, что «рынки необычно спокойны».

Так совпало, что возвращение после летней паузы пришлось на второй день Рош ха-Шана. Shana Tovah, отмечающим. «Длинный день» еврейского нового года и традиционные «дни трепета», когда, как считается, определяется судьба каждого в новом 5782 году. Возможно, что начало этого сентября во многом предопределит и судьбы рынков. Слишком уж они спокойны... Время итогов?

#Evergrande #Icap #Taper
@finfeed