Натянутые рынки Волатильность на рынках резко упала за неделю | FinFeed
Натянутые рынки
Волатильность на рынках резко упала за неделю – VIX снизился на 44% за 7 торговых дней, 2-е по размеру падение за историю. Протзошло это после распродажи из-за снижения риска фондами (degrossing) в конце января. Распродажа вызвала резкий рост волатильности, один из дней показал третий по размеру всплеск VIX в истории.
(Как пример, один из фондов вынужденно продавал L Brands (LB) и акция в один из дней упала на 12% без заметных новостей. С тех пор курс восстановился).
При всем оптимизме по поводу нового фискального стимула в США, позиционирование довольно «натянуто». Маржинальный долг в последние 9 месяцев рос самыми быстрыми темпами с 2000. Так называемый индикатор Баффета для мировых рынков также достиг исторического пика – мировые акции стоят 122% мирового ВВП.
Даже европейские акции, о которых сейчас говорят, как о более привлекательных, чем акциях США, показывают первые признаки перегрева. 90% компонентов индекса Stoxx 600 торгуется выше своей 200 дневной средней, что в прошлом было знаком для технической коррекции. Сам индекс торгуется на уровне 17Х прибылей. С октября в Европе выигрывают акции со слабыми балансами, что тоже указывает на рост риска на рынках.
Похоже, что одним из самых перегретых сегментов рынка в Европе оказалась зеленая энергетика (renewables): их индекс торгуется на уровне 40Х прибылей, хотя большинство в нем - это компании энерго-генерации. (Эксперты говорят о чрезмерном влиянии модных ETF возобновляемой энергетики).
Кроме того, в США ускоряется «спакование», в этом году 66 СПАКов привлекли $18 млрд, превысив $13 млрд средств, полученных в результате IPO по всему миру. Уже сейчас ясно, что многие из SPAC проектов принесут убытки инвесторам.
Так Hindenburg Research на прошлой неделе опубликовал исследование по Clover Health, одному из СПАК проектов известного «инфлюенсера» и владельца венчурной группы Social Club. В этом расследовании много негативных фактов. Знаменательно, что Hindenburg заявил об отсутствии короткой позиции, о желании информировать рынок. «О времена, о люди»…
Техническая коррекция окончательно назреет после одобрения стимула, возможно, уже в марте. Пока же частные инвесторы полны энтузиазма по поводу акций США, согласно Блумберг, на днях биржа СПБ даже обгоняла ММВБ по объему торгов.
#Vola #SPACs #Valuations #Socials
@finfeed
