Обязательно ли проводить регулярную ребалансировку портфеля И | Нормальные инвестиции

Обязательно ли проводить регулярную ребалансировку портфеля

Инвестор, придерживающийся пассивной стратегии, покупает акции, облигации и товары согласно заранее просчитанной структуре портфеля: такой, которая обеспечит оптимальный уровень риска и доходности на заданном горизонте.

Но стоимость разных активов в портфеле растет разными темпами, а значит изначальная структура со временем нарушается.

Пример: на старте вы пополнили портфель на 100 000 рублей и купили: ETF акций на 60 000 рублей (60%), ETF облигаций на 30 000 рублей (30%) и ETF золота на 10 000 рублей (10%). Через полгода акции стали стоить 83 000 рублей, облигации 31 000 рублей, золото 8 000 рублей. Доли инструментов в портфеле изменились: на акции теперь приходится 68%, на облигации – 25,4%, на золото — 6,6%.

При сильных отклонениях портфель может стать слишком рискованным или принести доходность меньше ожидаемой. Поэтому время от времени (раз в квартал-полгода-год) рекомендуется проводить ребалансировку портфеля: восстановление его изначальной структуры.

Для этого вы просто докупаете активы, чья доля снизилась: либо за счет пополнения портфеля, либо продавая часть подорожавших активов, и на эти деньги докупая просевшие.

Второй сценарий может быть менее выгодным, так как возникают дополнительные расходы: комиссия брокера и налог на прибыль, если используете брокерский счет и владели бумагами меньше трех лет.

Компания Morningstar провела эксперимент: сравнила результаты среднего портфеля с ребалансировкой и без ребалансировки на горизонте 30 лет. Результат удивил: портфель, в котором с целью ребалансировки регулярно продавалась часть растущих активов, показал меньшую доходность, чем портфель, где ребалансировка не проводилась.

Значит ли это, что можно вовсе отказаться от ребалансировки? Нет, не значит: гарантировать, что в следующие 30 лет рынок будет вести себя так же, никто не может. И в случае реализации рисков, на случай которых вы изначально продумываете структуру портфеля, выиграет тот инвестор, который эту структуру поддерживал.

Как же быть? Если ваш портфель состоит из ETF, рассчитать эффект ребалансировки можно с помощью нашего конструктора: сравните показатели риска и доходности для изначальной и для новой структуры портфеля. Если они не изменились или изменились незначительно, можно обойтись без ребалансировки — просто докупайте нужные активы при каждом следующем пополнении.

#разобраться