На просторах интернетов (у Вани, Владимира из канала Бастион и | Find-a-Fund
На просторах интернетов (у Вани, Владимира из канала Бастион и в Экспертосфере) можно скачать и посмотреть рисёрчи зарубежных инвестиционных банков с view на 2023 год.
Тезисно по абзацу из тех, что запомнилось на 2023 год. В конце мораль.
1. Goldman Sachs. Рецессии не будет за счет динамики реальных располагаемых доходов населения. Китай — печаль, т.к. их тащила недвижка, без неё капец. Ключ ФРС = 5-5,25%.
2. JP Morgan. Рецессии быть после максимумов по ключу ФРС (год-полтора после по таймингам). Глобально в мире плохо, но есть Латинская Америка, где ставки уже были высоко, стали низко, и если не вмешается политика, то там ништяк. Заходите в облигации, про акции забыть. Но если вы все-таки зайдете в акции, лезьте в small-caps и mid-caps, т.к. в рецессию они эффективнее крупняка.
3. Morgan Stanley. Рецессии быть, но страдать будем недолго, дальше будем мощно расти. Компании mega-cap продаём. Пик инфляции уже сзади, берём облигации, акции могут пострадать, при этом если будете брать, берите развивающиеся рынки, т.к. там недооценка и мало ликвидности. Если план ФРС сработает и они сдержат инфляцию, в акциях может быть кайф в долгосрочной перспективе.
4. Bank Of America. Берем облигации на январь-июнь, потом перекладываемся в акции. Надо продавать техи и здравоохранение и бежать в энергетику и фин. сектор.
5. BlackRock. Рецессии быть. Еще попадаем в акциях. Как итог, берите короткие гос. облигации и TIPS соответственно. Забудьте про пассивные инвестиции на ближайшие годы. Будет много волатильности, неопределенности и инфляции из-за геособытий.
Чтобы найти доходность, придется постараться в аллокации и управлении. Take про изменение привычных 60/40 в акциях и облигациях на 80/20 в связи с ростом премии за риск, т.к. геополитика кипит.
6. HSBC. Осторожнее с облигациями, смотреть на высококачественных заемщиков. В акциях ЕС — шлак, лучше брать США, Азию и Латинскую Америку (по приоритетности). Азия — топ по перспективам. Остальное — основы инвестирования в кризис (защитные секторы, качество и прибыль, меньше долга и вот такое).
7. Barclays. Рецессии быть, очень тухлый рост. Акции еще попадают. Берем облигации, у нас их было мало. Облигаций должно быть больше в текущие времена.
8. Citi. Рецессии быть после пиков по ключу ФРС, т.к. это порежет реальные доходы и увеличит безработицу. Текущий медвежий рынок является следствием преждевременных надежд на отсутствие рецессии. Европа пострадает похлеще США. Нам нужен сильный Китай, убирайте ковид. Везде выросли ожидаемые доходности, даже у того столба, радуйтесь любому активу, особенно коротким бондам.
9. Credit Suisse. Волатильность будет повышенной, рисковые активы будут плохо расти. Поэтому идите в облигации. Инфляция еще не на пике, но достигнув его, быстро схлопнется.
10. BNP Paribas. Портфель 60/40 показал худшую доходность со времен Второй мировой. Куча волатильности впереди, нужно активное управление портфелем. ФРС решит судьбу рынка в 2023 через ключевую ставку. Идите в облигации, акции ещё своё не отпадали.
11. Deutsche Bank. Рецессии быть в первой половине 2023 г., потом порастём, Китай сильнее всех порастет, "инновации к модернизациям" есть база для долгосрочного роста. Что будет с инфляцией — хз, но если делаете портфель, делаете долгосрочные таргеты не классические 2%, а больше. Нейтральный взгляд на облигации.
12. ING. 2023-ий как продолжение последней трехлетки. Шутки про черных и розовых лебедей. Рецессии быть, при этом в стиле классических учебников. Китай загнется со своей недвигой и ковидом. В Европе рост будет носить номинальный характер.
13. Apollo. Рецессии быть. Инфляция высока. Волатильность везде. 60/40 сломалось. Поэтому идите-посмотрите на частные рынки (private markets).
14. Wells Fargo. Рецессия в первой половине года. Темпы роста будут снижаться. Рост доходов замедлится. С начала года в долгосрочные облигации и commodities, но после первой половины года — резкий переход в акции. REITs проиграют equity в целом, но стоит посмотреть REITs на self-storage, retail и дата-центры. Волатильность большая, активно управляем.
