Продолжаем тему разборов российских компаний, сегодня на очере | Finance_Adviser

Продолжаем тему разборов российских компаний, сегодня на очереди ещё один телеком:

Ростелеком — крупнейший российский провайдер цифровых услуг и сервисов. Оказывает услуги широкополосного доступа в Интернет, интерактивного телевидения, сотовой связи, местной и дальней телефонной связи и др. Занимает лидирующие позиции на российском рынке высокоскоростного доступа в интернет, платного ТВ, хранения и обработки данных, а также кибербезопасности.

Активы стабильно растут год от года. Обязательства составляют 79% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 75% от активов. На долгосрочные обязательства приходится 66% от общего числа обязательств. Выручка и OIBDA стабильно растут год от года. Прибыль растёт год от года. Капитальные затраты имеют восходящий тренд. Свободный денежный поток неустойчив, но имеет восходящий тренд. Компания имеет низкие показатели рентабельности и маржинальности:
ROA = 2,9%
ROE = 14%
Маржинальность по OIBDA = 36,85%
Маржинальность по операционной прибыли = 12,71%
Маржинальность по чистой прибыли = 5,49%
Маржинальность по FCF = 5,6%

Мультипликаторы:

P/E = 6,38
P/B = 0,74
P/FCF = 6,25
EV/OIBDA = 4,72
L/A = 79%
NetDebt/OIBDA = 3,77

По мультипликаторам компания оценивается дешевле как своих средних исторических значений, так и среднерыночных показателей. Долговая нагрузка и закредитованность находятся на высоких уровнях.

Выводы:
Компания имеет стабильный растущий бизнес с невысокими показателями эффективности. Одним из драйверов роста являются возможные покупки компаний в новых быстрорастущих нишах. Однако уже сейчас, есть часть быстрорастущей выручки, которая приходится на цифровые сервисы (умный город и облачные хранилища). Рисками для компании являются высокая закредитованность, девальвация рубля, и трудности с покупкой нового оборудования.
#разборы #ростелеком