Еврооблигации Турции на фоне «эксперимент» ЦБ (часть 1/2)
Центральный банк Турции продолжает «эксперимент» в монетарной политике. В ответ на слабость турецкой лиры и высокую инфляцию ЦБ продолжает снижать ставку. Это как тушить пожар бензином. С начала года лира ослабла на 36.4%, инфляция достигла 79.6%.
Слабость лиры негативно сказывается на компаниях, имеющих обязательства в иностранной валюте и работающие преимущественно на внутреннем рынке. Например, долговая нагрузка Turk Telekomunikasyon с начала года выросла с 1.4х до 1.9х, а у Turkcell 1.1х до 1.2х. Как следствие, кредитные спреды с начала года выросли более чем на 200 б.п.
Среди турецких корпоративных облигаций особо выделяется выпуск производителя кондитерских изделий
Ulker 6.95% 10/30/25 с рейтингом B/B от S&P/Fitch.
#Турция, #Еврооблигации, #HY, #Ulker
