2021-06-23 17:28:09
21век с выручкой в $310 миллионов и ростом в 34% - одна из немногих белорусских компаний, которая при более-менее спокойной ситуации в стране могла бы рассчитывать на миллиардную капитализацию, сделав IPO на международной бирже.
Для сравнения - российский Озон торгуется на американской бирже Nasdaq по мультипликатору около 6.8х к выручке (капитализация около $12 млрд при выручке около $1.6 млрд).
Да, Озон растёт более чем в 2 раза быстрее, чем 21век (почти на 75% по итогам первого квартала, прогноз на 2021 год - около 60% роста). Но даже уменьшив мультипликатор для 21века пропорционально темпам роста (до 3х-4х) - получаем оценку, близкую к $1 млрд. Таким образом, если бы инвесторы воспринимали риск инвестировния в Беларусь хотя бы как аналогичный российскому - миллардная оценка 21века была бы вполне реальной. Но на данный момент компания стоит, конечно же, гораздо меньше из-за куда более высокого странового риска.
Это может выглядеть абстрактно, но более высокая оценка при выходе на биржу (или продаже стратегическому или финансовому инвестору) означает больше новых средств для развития компании и создания рабочих мест (а в случае 21 века привлечь можно было бы сотни миллионов долларов). Таким образом, чем выше страновой риск - тем меньше инвестиций приходит в страну, тем меньше создается рабочих мест и тем меньше налоговых поступлений получает государство в долгосрочном периоде - что, в свою очередь, тормозит рост экономики и уровня жизни.
1.1K views14:28
Ф
