2022-05-17 12:49:25
ЦБ РФ рассказал о формировании курса рубля. В докладе о денежно-кредитной политике ЦБ РФ рассказал о основных принципах формирования курса рубля, а также об особенностях формирования курса в текущих условиях.
В ноябре 2014 г. ЦБ перешел к режиму плавающего курса рубля.
Это означает, что ЦБ не устанавливает целевых ориентиров и ограничений по уровню курса. Динамика курса рубля – результат баланса спроса и предложения на валютном рынке. При этом ЦБ может принимать меры, если повышенная волатильность на валютном рынке угрожает финансовой стабильности.
Ранее такие меры включали в себя приостановки покупок валюты в рамках бюджетного правила, валютное репо и валютные свопы, прямые интервенции.
Блокировка валютных счетов Банка России в конце февраля 2022 г. сделала стандартные меры недоступными.
Поэтому введение ограничений на движение капитала – вынужденная мера, в отсутствие возможности у ЦБ проводить прямые операции на валютном рынке. При этом приверженность рыночным принципам формирования курса рубля сохранилась.
Курс рубля остается плавающим, однако изменился набор факторов, которыми определяется его динамика.
В экономике, в которой отсутствуют ограничения на движение капитала, курс национальной валюты определяется двумя счетами платежного баланса – счетом текущих операций и финансовым счетом. Активное участие национальных и зарубежных финансовых институтов на валютном рынке позволяет сглаживать сезонные колебания курса. Наличие дополнительных механизмов – таких как бюджетное правило – сглаживает колебания курса, связанные с ценами ресурсов на мировом рынке (например, нефть, медь и другие).
В экономике с ограничениями на движение капитала влияние финансового счета на курс валюты существенно снижается, а основным фактором, определяющим динамику курса, становится торговый баланс.
Таким образом, в сложившихся условиях курс рубля определяется балансом спроса импортеров на валюту и предложением валюты со стороны экспортеров. Это, в частности, означает, что наблюдаемое в последнее время укрепление рубля в значительной степени связано с более низким объемом импорта на фоне санкций и, как следствие, более низким спросом импортеров на валюту.
При этом приостановка действия бюджетного правила и ограничения на движение капитала снижают возможности финансовых рынков по сглаживанию колебаний курса, поэтому динамика курса рубля может быть более волатильной, чем в предыдущие периоды.
А каким вы видите курс рубля в ближайшей перспективе?@finansistcb_investments
615 views09:49
Ф
