Что будет с акциями Фосагро? Компания Фосагро — одна из немно | Финансовый мануал
Что будет с акциями Фосагро?
Компания Фосагро — одна из немногих на российском рынке, чьи акции в этом году показывают положительную динамику. С начала года бумаги компании выросли на 21%. Давайте разберемся, на чем основан такой рост, и что будет с Фосагро в будущем.
Ситуация в секторе
Цены на удобрения растут во всем мире на фоне роста инфляции. За прошлый год цена на азотно-фосфорное удобрение моноаммоний фосфат (MAP) выросла в 2 раза, а на азотное удобрение приллированный карбамид — в 3 раза. Именно эти удобрения поставляет Фосагро своим покупателям. В этом году данных по рыночной конъюнктуре нет, однако мы знаем, что инфляционная спираль продолжает раскручиваться, а ситуация на рынке удобрений только ухудшается.
Например, Китай ввел экспортные ограничения на карамид, что усилило дефицит продукции. Также на цену повлияло мартовское решение Минпромторга России о приостановке отгрузки удобрений из-за логистических трудностей. Из-за этого цена на продукцию «ФосАгро» и конкурентов в секторе достигла самого высокого ценового показателя за всю историю.
Финансовые результаты
В этом году Фосагро отказалась публиковать отчетность. Однако по итогам 2021 года результаты превзошли все ожидания:
Выручка выросла на 65,6% и составила 420,5 млрд руб.
Скорректированная чистая прибыль составила 130,2 млрд руб. — в три раза выше, чем год назад.
соотношение «Чистый долг / EBITDA» сократилось почти в 2,5 раза — до 0,8х.
Риски санкций
Большую часть доходов (72%) Фосагро получает от продажи своей продукции за рубеж. При этом на долю Северной Америки и Европы приходится 7,6% и 27,8% соответственно. Остальные поставки приходятся на страны Южной Америки (24,7%), Индии (4,7%), Африки (4,3%), СНГ (2,9%) и Азии (1,8%).
Сейчас, как известно, Евросоюз в апреле ограничил импорт удобрений российского производства: квота на хлористый калий составит 837,57 тыс. т, тогда как на другие удобрения с содержанием калия квота будет равна 1,57 млн т.
США никаких санкций в отношении российских удобрений не вводили. Более того, Bloomberg сообщает, что американские власти втайне стимулируют сельскохозяйственные и судоходные компании наращивать объемы закупаемых у России удобрений на фоне санкций и опасений из-за риска мирового продовольственного кризиса.
По той же причине, вероятней всего, более жесткие санкции в отношении данного сектора в ближайшее время вводиться не будут: мир опасается сильнейшего продовольственного кризиса как раз по причине нехватки удобрений.
Перспективы
Что же касается самой Фосагро, руководство планирует увеличить производство удобрений и кормовых фосфатов к 2025 году на 25% — до 11,7 млн т. Для этого планируется провести ряд модернизаций и строительств новых заводов.
Аналитики ожидают, что рынок удобрений останется благоприятным для "ФосАгро" в среднесрочной перспективе. Компания сможет сохранить свои лидирующие позиции благодаря самообеспеченности сырьем и высокой степени интеграции в мировое сельскохозяйственное производство.
Однако не нужно забывать, что все эти перспективы уже учтены в цене акций, и любое снижение напряженности в секторе или охлаждение цен неминуемо вызовет коррекцию в бумагах Фосагро.
