Вотчлисты: на что обращаю внимание при поиске будущих лидеров | это тоже считается

Вотчлисты: на что обращаю внимание при поиске будущих лидеров рынка

Составила на выходных вотчлист по биотеху на 2023 год, в нем только публичные компании. Без редактирования генома и применения AI в биотехе — эти направления буду смотреть отдельно, так как многие интересные мне компании еще не публичные. Для них составляю отдельные списки и наблюдаю за ними задолго до IPO.

Вот на какие критерии я обычно опираюсь при выборе:

фундаментальные показатели + обращаю особое внимание на финансовую устойчивость еще не прибыльных компаний: у них должно быть достаточно денег до конца клинических испытаний/года, когда прогнозируют breakeven
недооцененные компании: >50%
прогноз по росту прибыли/выручки/продаж на 2023 (исключение: Cassava)
большой рынок: не слишком узкая рыночная ниша, есть потенциал роста
Market Cap >$1млрд (исключения: Atara, KalVista, Nabrivia)
для еще не прибыльных компаний: желательно прогноз по breakeven не позднее 2025-2026
фаундер и сотрудники наращивают свои доли в компании/за последние 12 месяцев фаундеры и сотрудники в совокупности купили больше акций, чем продали (смотрю и на опционы, и на рыночные сделки). С опционами много тонкостей, так как они могут влиять на оценку компании, ниже есть рекомендация книги, которую можно почитать, чтобы лучше разобраться в вопросе.
желательно никаких изменений состава борда за последний год, нет частых перестановок в C-Suite и замен Chief Medical Officer
взаимодействие с другими, более крупными игроками отрасли
бонус: слежу за раскрытием информации о сделках на фондовом рынке членов Biotechnology House Subcommittee. Это сигнал об инсайдерской торговле, так как члены комитета обладают информацией, еще не доступной рынку.

Считаю большую часть критериев универсальными, применяю их и при выборе акций еще убыточных компаний и в других отраслях, но с небольшими корректировками: для других отраслей у меня меня более мягкие требования к финансовой устойчивости и недооценке. Потому что повышенный риск биотеха должен компенсироваться более высокой доходностью.

Что прочесть, чтобы разобраться в вопросе:
1. Фундаментальные показатели — классика, Асват Дамодаран «Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов». Там про общий подход к оценке, фундаментальные показатели, мультипликаторы, оценку параментов риска, оценка роста. Также особое внимание к главам 22-25 — оценка компаний с отрицательной прибылью и начинающих компаний + оценка при слияниях и поглощениях.
2. Также мне помогла книга Дэвида Бишопа и Фрэнка Эванса «Оценка компаний при слияниях и поглощениях. Создание стоимости в частных компаниях» — глава 15: оценка и управление стоимостью в высокотехнологичных начинающих компаниях.

Если хотите мне написать: тг @ngribulya, отвечаю всегда. Больше мыслей, чуть раньше и в более короткой форме (но на английском) — в твиттере @NataGribulya

Важно:
[1] не инвестиционная рекомендация. Многие компании в биотехе, которые я выбираю для себя — на сегодняшний день убыточные. Клинические испытания некоторых препаратов НЕ будут успешными, компании не получат одобрение FDA и, возможно, перестанут существовать на горизонте 2-3 лет.
[2] Биотех — отрасль с экстремально высоким риском и высокой волатильностью акций.
[3] Раскрытие информации: у меня есть акции Kura Oncology, Arcus Biosciences, и я планирую покупать в этом году акции других упомянутых здесь компаний.