АЛЕКСЕЙ БУКИН Председатель ФРС о состоянии экономики США С нек | Energy Markets

АЛЕКСЕЙ БУКИН
Председатель ФРС о состоянии экономики США
С некоторым опозданием, но лучше позже, чем никогда, тем более, что речь о среднесрочной (если не о долгосрочной) перспективе.
На прошлой неделе состоялось заседание Комитета по открытому рынку ФРС США. Как известно, никаких принципиально новых решений принято не было. ФРС будет продолжать покупки гособлигаций на сумму, как минимум, 80 млрд. в месяц, а также производных ипотечных бумаг на сумму 40 млрд. в месяц. до того, пока не станет ощутимым прогресс в выполнении задачи достижения максимальной безработицы и стабилизации цен. То есть, это надолго.
Однако дело не в формулировках решения комитета, а в том, что и, главное, как на пресс-конференции говорил председатель ФРС Пауэлл. А в этот раз он, в отличие от предыдущей практики, наговорил много интересного и важного.
Прежде всего Пауэлл начал развивать ключевое положение в заявлении ФРС о том, что дальнейший путь экономического развития будет зависеть от того, как идет вакцинация населения и что будет происходить с пандемией. В заявлении ФРС подчеркивается: слабый потребительский спрос и торможение экономики сдерживают потребительскую инфляцию.
Пауэлл пошел дальше. Причем в исключительно мрачном тоне. "Мы не знаем, как моделировать ситуацию с различными разновидностями коронавируса", - заявил он. "Нет ничего важнее для экономики, чем вакцинация. У нас на ближайшую перспективу стоит вопрос о кризисе национальной системы здравоохранения". Понятно, почему Байден настаивает на новом большом пакете финансовой помощи в размере 1,9 млрд. долларов: он, в отличие от поверхностных сми, знает реальную картину и то, чем все это грозит. Пакет предусматривает и финансирование вакцинации. А план - провести ее полностью к концу лета. И при этом остается вопрос относительно новых разновидностей вируса.
Далее Пауэлл повторил главный предмет озабоченности: слабый потребительский спрос и подавленная сфера услуг (конечно, за исключением финансовых). И еще более мрачно добавил: "Впереди полная неопределенность". И это при том, что, по словам самого Пауэлла, экономика проявила себя лучше, чем ожидалось (можно представить, на краю какой пропасти стояли), ключевую роль играет монетарная политика (по сравнению с фискальной политикой конгресса). Но для того, чтобы достичь прогресса, потребуется время. Пауэлл не исключил того, что прогресс будет медленным. И тогда потребуются дополнительные монетарные меры. Совсем не весело, в отличие от того, чем заняты головы на финансовых рынках. Но если что, похмелье окажется очень тяжелым.
Пауэлл признал, что есть статистика, и есть реальность: "Реальная цифра уровня безработицы ближе к 10%". На самом деле еще больше, если принимать во внимание тех, кто просто бросил искать работу.
Уязвимость финансовой системы, сообщил Пауэлл, умеренная. То есть это вовсе не значит, что ее нет. А потенциальных угроз, которые могут превратить умеренную уязвимость в высокую более чем достаточно, в том числе ситуация в еврозоне, которая тоже отнюдь не так радужна, как ее некоторые представляют. И в самих США полный набор.
Пауэлл по сути признал, что финансовые рынки оторваны от реальности (и это одна из потенциальных угроз): финансовые активы растут на ожиданиях эффекта вакцинации и стимулирующей фискальной политики. А насчет вакцинации, особенно с учетом разновидностей вируса, Пауэлл пояснил в начале. То же самое касается и размера пакета финансовой помощи. Все не так оптимистично, как того хочется массам на финансовых рынках.
Относительно взрывной инфляции Пауэлл не беспокоится (хотя признаки такой угрозы появились в Европе). Мол, у нас четверть века инфляция держалась ниже 2 процентов. Странное сравнение. У нас такого кризиса не было со времен Великой депрессии.
Рост цен жилья, считает Пауэлл, не будет продолжаться долго. Тоже странный вывод. Причем ситуация на рынке жилья чревата, как ни крути. И рост цен плохо, и их падение.