2022-04-10 11:55:53
#бриф
До открытия рынка хотелось бы высказать идеи по открытому вопросу о целесообразности укрепления рубля до 72 по #usdrub с экономической точки зрения. Это все еще остается для меня загадкой и, как мне кажется, может быть оправдано одной из следующих причин:
1. Основная гипотеза. Маркетосам на ФОРТСе нужно было закрыть огромнейших лосей, которых они нахватались после начала украинских событий. Речь именно про производные на валютные пары. Поэтому, когда они ходили на ковер к ЦБ во время биржевых каникул, и думали как не допустить банкротства системы финансового посредничества, в итоге решили сделать в межбанковском междусобойчике такой вот ход конем. Они искусственно создали эти условия на валютном рынке, просто вернув силой его обратно на 72. Допустим, что на прошлой неделе все фьючерсы и опционы на разных экспирациях были прикрыты или захеджированы. Дали выйти кому надо. Если это так, то курсу больше не бывать на 72, тк главная цель по спасению маркетосов достигнута.
2. Возможно, у руководства страны появилось какое-то новое видение экономической политики, в которой целью является создание условий для дешевого закупа импорта, в том числе и главным образом оборудования и технологий. Например, для запуска импортозамещения. Тут я не уверен, что время подходящее. Горячая фаза конфликта не даст это сделать нормально и дешево с технической точки зрения. Логичнее было бы держать курс рубля высоко в мирное время и там спокойно выстраивать «новую экономику». Кроме этого, нужно же ведь и стратегию соответствующую выкатить и согласовать работу правительства в этом направлении. Пока я только вижу, что ЦБ борется с инфляцией и нестабильностью любой ценой. Других целей просто нет, не говоря уже про согласованную стратегию. Это решения с горизонтом полгода максимум. Поэтому тут я сомневаюсь насчет жизнеспособности данной идеи. В этом сценарии будут держать в диапазоне 75-85 с оглядкой на бюджет. Тут красная линия 73-75, как мне кажется. И перспектива - укрепление #usdrub на 60, тк по этому плану надо скупать импорт хотя бы не очень дорого, тк из-за новой логистики цены на многое автоматом возрастают на десятки процентов.
3. Поступила политическая задача «вернуть все взад назло врагам». Партия сказала надо, комсомол ответил да. Ну вернули, что дальше? Никто не знает. Из видимого только такое же поспешное раскручивание гаек, как их и закручивали. Экстренные заседания и тому подобное. Если причина в этом, то я умываю руки, тк тут нет экономики и смысла, а такая нестабильность курсов может привести к закату экономики РФ в прямом смысле этого слова.
4. Возможно это такой антикризисный эксперимент ЦБ РФ в условиях отсутствия других вариантов противостояния стрессу. Они с перепугу это сделали с мыслью, «все равно всему конец, поэтому будь что будет». Ограничивать рынок и блокировать депозиты и вывод валюты из банков - очень серьезное решение. На кону доверие, которое зарабатывалось годами. Тут есть и фактор неопытности работы регулятора в таких сложных условиях и сами по себе условия делают модели прогнозирования ЦБ РФ не очень жизнеспособными (неэффективными). Помните, сначала был коммис в 30%, потом его снизили до 12%? Переставляли условиях на ходу. Это косвенно говорит про то, что работали наугад, в стрессовых условиях. Если это так, то вола и дальше будет высокой, а валютный рынок будет разбрасывать в разные стороны. В этом варианте полагаю, что сначала рубль вполне может продолжить укрепление. На новых лоях #usdrub ЦБ придется принимать очередные экстренные меры, которые могут привести к обратной ситуации и сильному ослаблению рубля. То есть один пузырь будет сменять другой. Курс #usdrub по 72 в текущих условиях 100% пузырь.
5. Что-то еще…
ПС
Следует опасаться не санкций как таковых, а событий, к которым они могут привести при циклическом падении цен на сырье.
875 views08:55
E
