Инфляция резко замедляется: в США, еврозоне и даже Турции Данные по инфляции за декабрь 2022 принесли много сюрпризов:
- в США дефляция впервые за 1,5 года, за месяц цены снизились на 0,1% по сравнению с ноябрем;
- в еврозоне второй месяц подряд (!) довольно мощная (напоминающая 2020 год) дефляция, в ноябре индекс потребцен в регионе снизился на 0,1% м/м, и в декабре еще -0,4% м/м;
- даже в проблемной Турции в декабре месячная инфляция замедлилась до 1.2%, против обычных за последние месяцы 3%.
По всей видимости, ужесточение монетарной политики важный, но не единственный фактор дезинфляции. Судя по безработице, динамике зарплат и т.п. – крупнейшие мировые экономики так и не переступили грань рецессии. Между тем, обычно именно к ней приводит достаточно жёсткая для победы над ускорением инфляции монетарная политика.
В данном случае действия Центробанков своевременно были усилены сокращением дисбалансов в мировой экономике в т.ч. дефицита товаров из-за ковидных локдаунов 2020-2021 и последствий событий вокруг Украины. Дефицит товаров нивелирован ростом производственных и логистических мощностей. К примеру, рост цен на нефть подавлен за счет роста обшемировой добычи сырья почти на 7% до 101,6 млн барр/сутки (в 4 кв 2022 к среднегодовому уровню 2021).
Индекс Bloomberg Commodity (отслеживает сырьевые товары всех классов) с максимумов середины 2022 года к текущему моменту просел на почти на 20%. Судя по тенденциям, у него явно есть запас для снижения еще примерно на 10-20% т.е. до уровней начала 2021 года. Несмотря на то, что причина снижения цен – подешевевшие волатильные сырье и продовольствие, не стоит недооценивать этот фактор. В конечном итоге это позволит многим центробанкам избежать худшего для экономики сценария с длительной чрезмерно жесткой монетарной политикой для достижения целей по инфляции (если они, конечно, вообще занимаются ее таргетированием – в случае с Турцией это временная передышка).
