В США прошел пик сезона корпоративных отчетов за 3 квартал. Вслед за замедлением американской экономики корпоративные прибыли ожидаемо сократились третий квартал подряд. Тем не менее, фактические результаты бизнеса все-таки превзошли заниженные ожидания инвесторов и это позволяет акциям прибавлять в цене. Рынок обновляет исторические максимумы.
Существенный вклад в рост индексов делает и мягкая монетарная политика ФРС США. Последние кварталы на фоне торговых войн с Китаем Федрезерв агрессивно стимулировал экономику снижая ставки. Эффект от стимулирования сохраняется и сейчас, когда произошла пауза в геополитическом противостоянии крупнейших экономик мира. Эти факторы "срезонировали" усилив друг другаю
Тем не менее, действия ФРС привели к тому, что к усугубленной проблеме перегрева рынка сейчас добавились опасные макроэкономические риски. В частности, ускоряется базовая инфляция. Минфин США (соответствующее подразделение OFR) на ежеквартальной основе мониторит ситуацию на финансовых рынках и макроэкономические риски. Данные собираются с 2000 года. Глядя на таблицу интересно сравнивать как развивались события в преддверии кризисов 2001 года и 2008 года с тем, как обстоят дела на текущий момент. К сожалению сейчас (последние данные доступны за 2 квартал 2019 года) мы имеем полный набор рисков – и перегрев рыночных активов по аналогии с 2000 годом и глубокие макроэкономические дисбалансы по аналогии с 2008 годом. С каждым кварталом развитие событий становится все более интересным.
OFR: Financial System Vulnerabilities Monitor
