Еженедельный обзор от аналитиков ЕАБР Инфляция в Армении с | ЕАБР

Еженедельный обзор от аналитиков ЕАБР

Инфляция в Армении составила 10,3% г/г по итогам июня 2022 г. после 9,0% г/г в мае. Ускорение инфляции во многом определяется динамикой цен на продовольствие (рост на 17,1% г/г, после 14,5% г/г в мае). Ускорился рост цен на непродовольственные товары и услуги: в июне они повысились, соответственно, на 7,5% и 5,3% г/г, после 6,8% и 4,8% г/г в мае. Росту потребительских цен в стране, помимо внешних факторов (динамики мировых цен на продовольствие и энергию), способствует быстрое расширение внутреннего спроса (рост экономики достиг 13,0% г/г по итогам мая) в условиях миграционного и туристического притока, а также рост кредитования.

Золотовалютные резервы Беларуси в июне выросли на $ 96,6 млн и на 1 июля составили $ 7 506,2 млн. Поддержала объем золотовалютных резервов покупка валюты Нацбанком и Минфином на сумму около $ 194 млн. Негативное влияние оказали переоценка золота из-за уменьшения мировых цен и погашение валютных обязательств правительства ($ 210 млн).

Совокупный PMI Казахстана в июне 2022 г. сохранился вблизи максимальных значений за всю историю наблюдений. Обрабатывающие отрасли и сектор услуг третий месяц подряд демонстрируют уверенный рост. Новые заказы увеличились на фоне повышенной потребительской активности и укрепления клиентского спроса. Казахстанские производители сохраняют оптимистичный настрой в отношении перспектив деловой активности.

Профицит государственного бюджета Казахстана составил 358,5 млрд тенге в январе — мае 2022 г. Опережающий рост доходов над расходами формирует положительное сальдо государственного бюджета. Поступления в бюджет выросли на 39,9% по сравнению с январем — маем 2021 г., из-за роста налоговых доходов и трансфертов из Национального фонда. Налоговые сборы в текущем году выросли в условиях ускорения экономической активности, а также благоприятной ценовой конъюнктуры на ключевые экспортные товары Казахстана. Расходы увеличились (+18,9% г/г) в основном за счет повышения заработной платы работникам сферы образования и повышения отчислений на цели обслуживания долга и социального назначения. Годом ранее дефицит составлял 758,8 млрд тенге.

Сводный индекс PMI в России увеличился до 50,4 по итогам июня с 48,2 месяцем ранее. Индикатор вернулся на уровни выше нейтрального 50, что может говорить о восстановлении экономической активности. Результаты российской экономики по итогам пяти месяцев сложились лучше ожиданий. В связи с этим высока вероятность, что спад экономики в 2022 г. может быть меньше нашего майского прогноза в 7%.

Годовая инфляция в России замедлилась до 15,9% по итогам июня 2022 г. По сравнению с маем потребительские цены снизились на 0,35%. Этому способствовали сжатие внутреннего спроса и укрепление рубля. Не исключаем, что по итогам года рост цен сложится ниже нашего майского прогноза и составит 13–14%. Вместе с тем риски ускорения инфляционных процессов в осенний период сохраняются из-за вероятного исчерпания запасов и роста транспортно-логистических издержек. У ЦБ есть возможность продолжить смягчение политики — ключевая ставка может быть понижена до 8,5–9% в июле.

Экономика Таджикистана демонстрирует снижение темпов роста по сравнению с темпами в I квартале 2022 г. По итогам мая промышленность увеличила выпуск на 3,8% г/г (в I квартале его рост составил 17,1% г/г), а инвестиции сократились на 10,3% г/г (рост на 9,6% г/г в I квартале). Положительное влияние на динамику экономики оказывает рост в сельском хозяйстве — на 7,6% г/г в мае, на 9,1% г/г в I квартале. Продажи в розничной торговле притормозили рост — до 3,9% г/г в апреле после 10,7% г/г в I квартале, но уже в мае он восстановился до 9,8% г/г. Одной из основных причин могло стать укрепление российского рубля, позитивно сказывающееся на объеме поступающих в Таджикистан денежных переводов. Согласно нашему базовому прогнозу по итогам 2022 г., ВВП страны увеличится в реальном выражении на 4,2%, после роста на 9,2% в 2021 г.

@eabr_bank