IPO СПБ Биржи. Наше мнение 19 ноября состоится IPO СПБ Биржи. | ДОХОДЪ

IPO СПБ Биржи. Наше мнение

19 ноября состоится IPO СПБ Биржи. В этой статье мы рассказываем о нашем мнении относительно перспектив акций этой компании.

Главное

СПБ Биржа - ведущий организатор торгов ценными бумагами международных компаний на российском финансовом рынке. В обращении на организованных торгах СПБ Биржи находятся более 1,6 тыс. ценных бумаг иностранных эмитентов, включая акции, депозитарные расписки и еврооблигации. На сегодняшний день СПБ Биржа является для американских акций самой ликвидной площадкой вне США, вне рабочих часов бирж США.

В рамках локального IPO компания планирует привлечь в капитал $150 млн. В рамках размещения на NASDAQ - еще $300 млн. Данные средства планируется направить для реализации общекорпоративных целей, включая увеличение капитала ключевых операционных дочерних компаний ПАО «Бест Эффортс Банк» (СПБ Банк), являющегося расчетным депозитарием, и НКО-ЦК «Клиринговый центр МФБ» (АО) (СПБ Клиринг), являющегося центральным контрагентом.

Менеджмент торговой площадки рассчитывает, что стоимость «СПБ Биржи» может составить $1,8–2,5 млрд.

9 ноября 2021 года СПБ Биржа озвучила основные параметры предстоящего размещения на собственной площадке: диапазон цены предложения $10,5-11,5 за одну акцию. Размещение будет происходить полностью по модели cash-in, то есть продаваться будут только первичные акции, нынешние акционеры не будут предлагать имеющиеся у них бумаги эмитента.

В 2020 году произошел взрывной рост количества инвесторов в России, что вылилось в увеличение объемов торгов и у СПБ Биржи, а также позволило выйти в прибыльную зону финансовых результатов. В 2021 году СПБ Бирже удалось догнать по оборотам на рынке акций Мосбиржу.

По заявлениям руководства до конца 2022 года вряд ли компания будет выплачивать дивиденды, сейчас СПБ Биржа – это история роста. Нелогично проводить cash-in-размещение, привлекать капитал, чтобы из него выплачивать дивиденды.

Мы ожидаем, что IPO СПБ Биржи в России пройдет достаточно успешно. Компания представляет повышенный интерес со стороны инвесторов. Стремительный рост оборотов и числа активных клиентов, наблюдавшейся последние пару лет и прогнозы относительно роста оправдывают ценовой диапазон размещения в ходе IPO в $10,5-11,5 за акцию.

При этом, по нашему мнению, СПБ Биржа оценена в данный момент на справедливом уровне, то есть без особенного потенциала роста лучше рынка. По модели долгосрочной оценки потенциала роста бумаг компании, мы даем относительно низкий рейтинг – оценка 4 из 20.

В то же время акции компании с высокой вероятностью войдут в наши портфели акций роста. Возможен пересмотр оценки в сторону повышения, если темпы роста оборотов будут складываться выше наших ожиданий.

========
Полную версию этой статьи читайте в Дзен.