Что дивидендные акции могут предложить инвесторам в рост Хот | 1 000 долларов дивидендами | Авторский блог
Что дивидендные акции могут предложить инвесторам в рост
Хотя это кажется нелогичным, но компании, которые постоянно выплачивают и увеличивают дивиденды, сильнее растут в цене, чем бездивидендные акции.
Приведу четыре исследования на эту тему:
1) Профессор Джереми Сигел - старший советник WisdomTree, демонстрирует, что акции с высокой и самой высокой дивидендной доходностью на отрезке 1957 – 2018 годах значительно превосходили как S&P 500, так и акции с низкими выплатами или без них. Я разместил этот график под цифрой один.
2) На второй диаграмме выводы Ned Davis Research. Они измерили среднюю годовую доходность с 1972 по 2017-ый и показали, что:
— Плательщики дивидендов отдавали 9,25% в год,
— Индекс S&P 500 - 7,7%
— А акции без дивидендов, выросли только на 2,6%.
3) Третья диаграмма охватывает более длительный период с 1920-х до конца 2014 года. Анализируя его, команда из Al frank asset management пришли к схожим выводам: плательщики дивидендов значительно опередили неплательщиков.
4) Robert D. Arnott и Clifford S. Asness пошли дальше и вывели закономерность: чем больше компания наращивает дивиденды, тем сильнее растут её доходы.
Как такое возможно? Ведь акции роста реинвестируют весь свой свободный денежный поток в развитие бизнеса и должны побеждать.
Давайте разбираться. Например, такая компания, как Facebook (FB), которая активно развивается, получая высокую прибыль, может показаться гораздо лучшим выбором, чем скучные акции c растущими дивидендами. И какое-то время это может быть правдой.
Однако такие компании, могут столкнуться с рядом внезапных проблем. Иногда их бизнес достигает точки насыщения рынка раньше, чем ожидалось, или, появляется серьёзный сдвиг в технологии, потребительских предпочтениях или конкурентной среде. Выходит, что первоначальная оценка была завышена, что приводит инвесторов к низкой доходности.
Упёршись в потолок, компания по-прежнему будет прибыльной, но для поддержания роста доходов ей, придётся расширять направление бизнеса. Руководство может начать принимать слабые решения о распределении капитала. Например, совершать неразумные приобретения, за которые компания переплатит, а потом всё равно спишет ненужный балласт.
Конечно, компания не застрахована от аналогичного риска только потому, что она платит дивиденды. Тем не менее существуют сотни акций, которым удалось радовать инвесторов растущими выплатами в течение более 20 лет, несмотря на рецессии, войны, скачки цен на сырьевые товары, технологические прорывы, смену потребительских привычек и многое другое.
Часть разгадки кроется в консервативном подходе. Руководство должно оставаться вдумчивым, как в отношении баланса компании (сколько они берут на себя долгов), так и в отношении приобретений и инвестиций. Нельзя разбрасываться деньгами, потому что в случае ошибки, дивиденды будут под угрозой, что приведёт к падению цены акций и бонусов для руководства (опционы часто составляют большую часть премий).
Проще говоря, обязательство выплачивать дивиденды накладывает больше дисциплины на управленческие команды и заставляет уделять достаточное внимание инвестированию в самые прибыльные и перспективные проекты.
Подводём итог. Рассмотренные нами 4 исследования показали, что компании с растущими дивидендами полезны не только инвесторам ориентированным на регулярные выплаты, но они также могут значительно усилить стратегии тех, кто заботиться о долгосрочном росте стоимости своих активов.
#dvdСтратегия
