Старейшая компания с самым долгим периодом роста выплат дивидендовНа американском фондовом
рынке 700 компаний, которые выплачивают и повышают дивиденды своим акционерам не менее 5 лет подряд.
• Кто-то это делает 12 лет, вроде
Apple (APPL)
• Кто-то 22 —
Microsoft (MSFT)
• Кто-то 36 —
Chevron (CVX)
Но есть компания — абсолютный рекордсмен, которая
повышает дивиденды 70 лет подряд. В честь юбилейного 70-го повышения, я сегодня расскажу о ней.
Многие компании из списка являются огромными корпорациями, поскольку компания должна иметь долгую и успешную историю работы, чтобы выстроить стабильный бизнес и провести его с высоким уровнем доходности через несколько мировых кризисов.
И тем удивительнее тот факт, что сегодня список компаний с самым долгим периодом ежегодных повышений дивидендов возглавляет малоизвестная и относительно небольшая компания —
American States Water (AWR). Она начинала платить дивиденды еще при Сталине, и пережила рекордное количество периодов крупных рецессий: 1958, 1960, 1970, 1973, 1980, 1990, 2001, 2008 и 2020 годов, не сократив дивиденды. За это время в США сменилось 14 президентов.
Что же это за модель бизнеса, которая позволила ей стать лидером и оставаться крепкой в разные экономические циклы?
Компания American States Water относится к сектору "коммунальных услуг" (Utilities), индустрия "водоканалы" (Water Utilities). Она была основана в 1929 в Калифорнии.
Деятельность компании состоит из трех видов: водоснабжение для граждан; электроэнергия; и услуги водоснабжения и канализации для военных баз в США. В общей сложности в обслуживании
1,5 миллиона человек в девяти штатах.
Большинство доходов приходит из сегмента водоснабжения. На электроэнергетические услуги приходится еще восемь процентов доходов. Обслуживание военных баз выделают в отдельное направление от куда компания получается до четверти доходов.
Несмотря на то, что размеры AWR, по меркам Дивидендных Аристократов, совсем невелики (рыночная капитализация составляет
2,9 млрд долларов, число сотрудников
менее 1 тыс.), компания является одной из крупнейших в своей сфере (среди компаний водоснабжения).
American States Water (AWR) имеет сильные преимущества. Индустрия коммунальных услуг — это не та отрасль, в которой компании активно конкурируют за клиентов. AWR работает в своих регионах и выходит на новые, не сталкиваясь с соперниками.
Регулируемый водный бизнес имеет очень высокие барьеры для входа: нормативы, требование огромных инвестиций в инфраструктуру и необходимость получения прав на воду, — все перечисленное затрудняет выход на рынок новых игроков. Поставки носят контрактный характер. Например, военные базы AWR обслуживает по 50-летним контрактам с правительством США.
Еще одна сильная сторона — это устойчивость к кризису. Сектор водоснабжения, как и весь сектор коммунальных услуг в целом, относится к списку кризисоустойчивых секторов. Расходы на коммунальные услуги население не сокращает при спаде своих доходов. Вода, электричество и канализация — это жизненно необходимые затраты.
Постоянный денежный поток позволяет компании увереннее других чувствовать себя в периоды падений рынка. В то время, когда наибольшее количество других бизнесов вынуждены уменьшать дивиденды, не получая достаточно прибыли для их поддержания, AWR чувствует себя по-королевски стабильно и продолжает регулярно наращивать выплаты, ежегодно индексируя цены не ниже инфляции.
AWR дает нам урок рассудительности. Не стоит обращать внимание на бизнес, обещающий изменить своими нововведениями весь мир. Стабильные доходы скрадываются за спинами шумных маркетологов. Они хранятся в компаниях со скучным бизнесом, от услуг которых, однако, никто не может отказаться. AWR является одним из лучших примеров среди них.
